一、财务类退市（先 * ST，连续两年触发即退市）
触发逻辑

主板：连续两年扣非净利润为负 + 营收＜3 亿元（扣除非商业实质收入）；或净资产为负；或年报被出具否定 / 无法表示意见。
创业板 / 科创板：连续两年净利润为负 + 营收＜1 亿元；或净资产为负。
北交所：连续两年净利润为负 + 营收＜5000 万元；或净资产为负。
造假：1 年严重造假 / 3 年连续造假，虚增超10 亿元或占净资产50% 以上，直接退市。

风险信号

连续亏损 + 营收逼近门槛、净资产转负、审计意见非标、频繁突击保壳、内控审计连续否定。


二、交易类退市（无 * ST，触及即直接退市）
触发逻辑

股价：连续 20 个交易日收盘价＜1 元。
市值：主板连续 20 日 **＜5 亿元 **；创业板 / 科创板 / 北交所 **＜3 亿元 **。
成交量：主板 120 日累计 **＜500 万股 **；创业板 / 科创板 **＜200 万股 **。
股东人数：主板连续 20 日 **＜2000 人 **；创业板 / 科创板 **＜400 人 **。

风险信号

股价长期在 1 元附近、市值持续低于阈值、成交极度低迷、股东数持续下滑。


三、规范类退市（限期未整改即退市）
触发逻辑

未按期披露：未按时披露年报 / 半年报，停牌 2 个月仍未披露。
治理失效：半数以上董事无法保证财报真实，停牌 2 个月未改善。
资金占用 / 违规担保：控股股东非经营性占用 **≥2 亿元或占净资产≥30%**，6 个月未整改。
内控 / 信披缺陷：连续两年内控审计非标；信披重大缺陷限期未改；股本 / 股权分布不达标未解决。