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市场利率和票面利率是债券投资中两个核心且相互关联的概念，它们的关系直接决定了债券的市场价格。

简单来说，两者的关系可以概括为：

1. **当市场利率 = 票面利率时**：债券的**市场价格等于其面值**（通常为100元）。此时债券平价交易。

2. **当市场利率 > 票面利率时**：债券的**市场价格低于其面值**。因为新发行的债券能提供更高的利息（市场利率），您手中票面利率较低的“老债券”吸引力下降，必须折价出售才能吸引买家。此时债券折价交易。

3. **当市场利率 < 票面利率时**：债券的**市场价格高于其面值**。因为您手中票面利率较高的“老债券”能提供比新债券更优的利息，变得更有价值，买家愿意溢价购买。此时债券溢价交易。

**核心逻辑**：市场利率是“标尺”，衡量当前资金的价格。票面利率在债券发行时就已固定。债券价格会反向波动，以调整其实际收益率，使之与当前的市场利率水平相匹配。

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