可转债买卖核心在“债性保底+股性弹性”双轮驱动，专业技巧如下：

1. 买入三时点
① 面值附近（≤105元）：债底保护，回撤有限，适合防守；
② 转股溢价率≤20%且正股放量突破：股性激活，弹性显现；
③ 触发下修预期：董事会提议前1–2周潜伏，博弈转股价下调带来的价格跳升。

2. 卖出三信号
① 强赎公告日：立即卖出或转股，避免赎回价压制；
② 转股溢价率转负且正股出现顶部背离：股性透支，及时止盈；
③ 价格>130元且YTM<-3%：债底失效，纯股博弈，设回撤阈值5%动态止盈。

3. 仓位与工具
单券≤10%，组合5–8只分散信用风险；用“价格-转股价值”象限图实时筛选，配合量能突变预警（30分钟成交额突增3倍）。

4. 风险对冲
正股跌停无法转股时，可融券卖出正股锁定折价；持仓过夜用正股ETF期货对冲系统性下跌。

牢记：可转债≠债券，强赎条款是最大杀器，时间价值衰减不可逆，严守纪律不恋战。

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