债券基金整体风险低于股票基金，但绝非“无风险”。核心需关注以下五类因素：

利率风险：久期越长，对利率越敏感。若央行进入加息周期，长债基金净值回撤可能达5以上；短债基金波动通常<1。

信用风险：重点看持仓债券的信用评级分布。若基金重仓AA-以下城投债或民企债，需警惕违约事件。可查阅季报中“前五大持仓”的发行人资质。

3. 流动性风险：规模<5亿元的基金若遭遇大额赎回，可能被迫折价抛售低流动性债券，导致净值异常下跌。

4. 杠杆水平：债券基金可通过质押回购加杠杆，若杠杆比例>140，市场波动时回撤会放大。

5. 费用结构：管理费>8/年或存在销售服务费的基金，长期会侵蚀票息收益。

实操建议：当前利率低位环境下，优先选择久期2年以内、AAA级债券占比>80、规模>20亿元的纯债基金；避免信用下沉策略产品。持有周期建议≥6个月以平滑波动。

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