货币对冲（Currency Hedge）本质是“用衍生工具锁定未来汇率”，把外汇波动风险转移给愿意承担的交易对手。核心原理分三步：

识别敞口
先量化资产或负债的净外汇头寸，例如持有100美元美股，对应USD/CNY风险敞口700元。

选择对冲工具
• 远期合约：约定3个月后以7.10卖出美元，无论届时市场汇率如何，收益锁定。
• 期权：买入USD Put/CNY Call，花1权利金获得“7.05最差卖出价”，保留美元升值收益。
• 互换：把美元现金流换成人民币，消除期间汇率波动。

3. 动态调整
对冲比例根据波动率、利率差、投资期限动态调整。若美元利率高于人民币，可部分对冲，保留利差收益；若波动率飙升，可提高对冲比例至90以上。

一句话总结：货币对冲是用衍生品“买保险”，把不确定的汇率变成确定的成本，代价是权利金或远期贴水。

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