债券价格和利率呈反向变动关系：当市场利率上升时，债券价格下跌；当市场利率下降时，债券价格上涨。

这种反向关系的核心逻辑是“收益匹配”，可通过一个简单例子理解：
假设你持有一只票面利率为3%、面值100元的1年期债券（每年付息3元，到期还本100元）。若市场利率突然升至4%，新发行的债券票面利率会同步提高到4%（同样100元本金，每年能赚4元）。此时，你手中的旧债券（仅赚3元）吸引力下降，若想卖出，只能降价（比如降到99元左右），让买方的实际收益接近4%；反之，若市场利率降至2%，你手中的旧债券（赚3元）更值钱，买方会愿意以高于100元的价格买入，直到其实际收益与2%的市场利率匹配。

影响这种反向关系的关键因素是债券久期：久期越长（比如10年期债券），利率变动对价格的影响幅度越大；久期越短（比如1年期债券），价格受利率波动的影响越小。