当基金亏损 20%，可参考以下建议来决定是割肉还是继续持有。

首先，分析基金的基本面。查看基金的投资策略是否依然合理，基金经理的能力是否可靠，以及该基金所投资的行业未来发展前景。如果基金本身没有问题，只是受短期市场波动影响，那继续持有可能会有回本机会。例如一些有潜力的新兴行业基金，虽短期下跌，但长期发展向好。

接着，评估自己的投资目标和风险承受能力。如果这笔投资是为了长期目标，如养老、子女教育等，且你有足够的风险承受能力，那么可以考虑继续持有等待市场反弹。但要是这笔资金有近期使用需求，或者亏损 20% 已让你心理压力过大，难以承受进一步损失，此时割肉止损避免更大损失也是一个选择。

还可以采用定投的方式摊薄成本。在基金下跌过程中，定期定额投入资金，这样能在价格低时买入更多份额，等市场反弹回本可能更快。

如果实在拿不准，也可以咨询专业的投资顾问，结合他们的建议和自身情况做决策。总之，要综合多方面因素，谨慎决定是割肉还是继续持有。