牛市价差策略是一种期权策略，在标的资产价格小幅下跌时有如下表现。

首先，牛市价差策略有两种常见构建方式：一是买入较低行权价的认购期权，同时卖出较高行权价的认购期权；二是买入较低行权价的认沽期权，同时卖出较高行权价的认沽期权。

采用认购期权构建牛市价差时，若标的资产价格小幅下跌，买入的较低行权价认购期权价值会下降。不过，卖出的较高行权价认购期权价值也会下降，且在一定程度上，卖出期权获得的权利金能弥补部分买入期权的损失。此时策略整体会有一定损失，但损失幅度相对有限，因为卖出期权有权利金收益缓冲。

用认沽期权构建牛市价差，当标的资产价格小幅下跌，买入的较低行权价认沽期权价值会上升，而卖出的较高行权价认沽期权价值也上升。不过，由于先获得了卖出期权的权利金，只要价格下跌幅度在一定范围内，策略仍可能有盈利。当价格下跌幅度较大时，盈利会减少甚至出现亏损。

总体而言，在标的资产价格小幅下跌时，牛市价差策略能控制损失或保持一定盈利，有一定的风险保护作用，适合预期标的资产价格温和上涨或小幅下跌的市场环境。