可转债投资策略中,如何利用债性和股性进行套利?​
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利用可转债债性套利,当可转债价格接近或低于纯债价值(可转债按普通债券计算的价值)时,此时债性凸显,具有较强安全边际,买入可转债,若市场下跌,可转债价格下跌空间有限,可获得债券利息收益,待市场好转,可转债价格回升可获利;当可转债转股溢价率(可转债价格相对于转换价值的溢价程度)过高,且正股价格下跌预期较强时,可卖出可转债,同时买入正股并进行转股操作,实现无风险套利(需考虑交易成本)。利用股性套利,在正股处于上升趋势,且可转债转股溢价率较低时,买入可转债,分享正股上涨带来的收益,由于可转债具有 “上不封顶” 的股性特征,可获取比直接投资正股更高的收益;当正股短期涨幅过大,可转债价格上涨过度,转股溢价率大幅上升时,卖出可转债锁定收益 。

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