前天A股各个指数当中，沪指尾盘有明显护盘迹象，收盘跌幅不大，但这种护盘没有实际意义，周二立马就原形毕露。深市表现较为实在，收盘都以光头大阴线结束，但昨日表现就强于沪市，这说明了“护盘”这种行为有很强的欺骗性，如果周一尾盘跟随护盘队急匆匆抄底，周二大概率挨套。



那哥们问了，每次外盘下跌之后A股基本都没跟，这次怎么跟得那么紧呢？这个问题是个非常普遍的问题，其本质并非跟随与否，而是每个市场有每个市场的涨跌逻辑，但是他们有一个共同的大环境，那就是全球金融市场的资金流动。为什么美元加息各国投资者都谈虎色变？就是这个大环境使然。



咱们看上图，这是今年全年A股与道琼斯的叠加图，其中有4次比较激烈的震荡。第一次是熔断，其本质是美元加息人民币暴跌，老索套利亚洲货币被官媒问候，这次是全球性暴跌。春节期间A股休市，欧美继续跳水，但A股节后没有补跌直接拉高，虽然之后遭到重挫但维稳行情随后启动。这次维稳行情有量价特征，背后有逻辑支撑，因此不能简单的看作是维稳。



一季度货币供应超预期，央行放水的后果是人民币汇率暴跌，但央行使出浑身解数抽走离岸流动性，并耗费巨资护盘人民币，稳住了汇率，其后果却是1、2月外汇储备以千亿美元的数量级锐减。因此“国家队”并不是简单的维稳，他们有先知先觉的条件。我们此时看空的逻辑就是不信央行这种劳民伤财的行为会持续，为什么行情走到3000点之上就被兜头砸下来？说明与我们持相同观点的不在少数。当名嘴喊出“干干干”的时候，反弹已到后期，紧跟着权威人士讲话，高层拨乱反正，市场陷入低迷。



在盘整了一个多月之后，“国家队”调仓换股集中火力攻击银行股，此时人民币非对称贬值开启，这明显是一个相反的逻辑，因为贬值直接影响银行股估值预期，但“国家队”就这么做了，我们该相信“国家队”还是该相信汇率对金融市场的影响呢？当然是后者，我们反复的说寄希望于“国家队”，就等于把自己脑袋拴在别人裤腰带上，这是起码的风险意识。在此期间发生了英国退欧事件，欧美股市重挫，但A股不为所动，银行股带队稳步攀升。