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科创板新股上市，保荐机构跟投制度是什么意思？

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科创板新股上市，保荐机构跟投制度是什么意思？

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高级刘顾问

文文顾问股票

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科创板保荐机构跟投制度是指：参与保荐科创板IPO项目的券商，其相关子公司必须使用自有资金，按照发行价的2%至5%（设有金额上限）认购新股，且锁定期为24个月。该制度的核心意义在于：利益深度绑定：打破了过去券商“只荐不保”的通道模式，迫使保荐机构从“收中介费”转变为承担实质性投资风险的“风险股东”。约束高价发行：由于跟投资金需锁定24个月，如果券商盲目推高发行价，自身将面临巨额亏损风险。这能有效倒逼券商对新股进行合理定价，保护二级市场投资者的利益。强化看门人责任：用“真金白银”的资本约束压实了中介机构的尽职调查和持续督导责任，促使其挑选出真正优质的“硬科技”企业上市。

发布于2026-9-11 13:42 重庆

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小思经理来咯股票

帮助877 好评7752 从业3年

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科创板新股上市中的“保荐机构跟投制度”，简单来说，就是要求保荐机构（通常是券商）在保荐企业上市时，必须“真金白银”地掏钱认购一定比例的新股，并与投资者共同承担风险、分享收益

发布于2026-9-11 13:40 重庆

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小包经理股票

帮助803 好评5440 从业3年

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保荐机构相关子公司以自有资金，按发行价认购本次IPO发行股份的2%-5%，股份锁定期24个月；目的是利益绑定，督促保荐机构审慎核查。

风险提示：以上为交易规则介绍，不构成投资建议。

发布于2026-9-11 13:20 重庆

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资深谢经理股票

从业3年响应及时专业满分

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科创板保荐机构跟投制度，是指保荐机构必须通过其依法设立的另类投资子公司，以自有资金认购所保荐企业首次公开发行股票的一定比例，并锁定一定期限的强制制度。其核心目的在于通过资本约束，强化保荐机构履职担责，在新股定价中平衡发行人与投资者利益。

具体规则包括：

跟投比例：按发行规模分四档，认购比例为首次公开发行股票数量的2%至5%。

发行规模不足10亿元，跟投5%，不超过4000万元

10亿元至20亿元，跟投4%，不超过6000万元

20亿元至50亿元，跟投3%，不超过1亿元

50亿元以上，跟投2%，不超过10亿元

锁定期：获配股票持有时间不少于24个月。

资金来源：必须为保荐机构自有资金，不得使用资管计划等募集资金。

该制度使保荐机构从单纯收取承销费的“通道中介”，转变为承担投资风险的“风险股东”，促使其在项目遴选和尽职调查中更加审慎。

希望对你有帮助哦，别忘了点赞支持！我是国内知名券商经理，有关降低交易成本的问题，点击头像进入主页，细节欢迎加微交流，祝您投资顺利！

发布于2026-9-11 13:19 成都

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小媛经理股票

帮助864 好评7527 从业3年

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科创板保荐机构跟投指保荐机构需按规定认购发行人一定比例新股并锁定 2 年，与投资者共担风险。
⚠️不构成投资建议。

发布于2026-9-11 13:18 重庆

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夏天股票

从业3年知无不言专业满分

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科创板保荐机构跟投制度，是指科创板新股发行时，要求保荐机构通过其依法设立的‌另类投资子公司‌，以自有资金按照发行价格认购一定比例的该上市公司新股，并设置较长锁定期的制度安排。

发布于2026-9-11 13:18 成都

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小龙股票

从业3年服务贴心响应及时

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科创板保荐机构跟投制度是指保荐机构通过其依法设立的另类投资子公司，使用自有资金，以发行价格认购发行人一定比例的新股，并设置锁定期的制度安排。该制度要求保荐机构必须参与跟投，跟投比例通常为发行规模的百分之二至百分之五，锁定期一般为二十四个月。其核心目的在于将保荐机构的利益与投资者紧密绑定，促使保荐机构在项目遴选、定价和持续督导中更加审慎勤勉，避免过度包装与高价发行，从而压实中介责任，维护市场稳定与投资者权益。

发布于2026-9-11 13:18 重庆

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珍珠大王驾到股票

帮助832 好评7510 从业4年

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科创板新股上市中的“保荐机构跟投制度”，是指保荐机构（通常是券商）必须使用自有资金，认购其保荐上市的科创板企业首次公开发行股票（IPO）一定比例股份的一项强制性制度。这项制度的核心目的是通过资本约束，将保荐机构的利益与发行人及广大投资者的利益深度绑定，从而倒逼保荐机构勤勉尽责，发挥“看门人”的作用，促进新股合理定价。该制度的具体规定主要包括以下几个核心要点：1. 跟投主体与资金来源跟投主体：必须是发行人的保荐机构依法设立的另类投资子公司，或实际控制该保荐机构的证券公司依法设立的另类投资子公司。资金来源：必须使用自有资金承诺认购，严禁使用外部融资或杠杆工具。2. 跟投比例与金额上限
跟投比例根据发行人首次公开发行股票的规模分四档确定，比例在2%至5%之间，且设有金额上限：发行规模不足10亿元的：跟投比例为5%，但不超过人民币4000万元；发行规模10亿元以上、不足20亿元的：跟投比例为4%，但不超过人民币6000万元；发行规模20亿元以上、不足50亿元的：跟投比例为3%，但不超过人民币1亿元；发行规模50亿元以上的：跟投比例为2%，但不超过人民币10亿元。3. 锁定期限
获配的股票设有严格的限售期，持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起24个月。在此期间，跟投股份不得转让、质押或减持。4. 制度约束与违规后果强制要求：所有科创板IPO项目均须执行跟投制度，无豁免情形。如果保荐机构相关子公司未按规定实施跟投，发行人应当中止本次发行。权利限制：跟投子公司不得利用获配股份取得的股东地位影响发行人的正常生产经营，也不得在限售期内谋求发行人控制权。

发布于2026-9-11 13:18 重庆

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欧阳岐金股票

帮助905 好评5908 从业10年+

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科创板新股上市中的“保荐机构跟投制度”，是科创板发行承销环节的一项核心创新机制。简单来说，它要求保荐机构（通常是券商）必须拿出自己的真金白银，按照发行价认购一部分自己保荐上市的新股。

这一制度的核心目的在于绑定中介利益，压实投行“看门人”职责，促使保荐机构在定价时更加审慎，避免盲目推高发行价。

根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》等相关规定，该制度主要包含以下几个核心要点：

谁来跟投？用什么钱？
跟投主体：必须是发行人的保荐机构依法设立的“另类投资子公司”（或实际控制该保荐机构的证券公司设立的另类投资子公司）。
资金来源：必须100%使用自有资金，严禁使用外部募集资金、负债资金或客户资金。

跟投比例与金额上限
跟投比例根据发行人首次公开发行股票的规模（发行规模）分档确定，总体在 2%至5% 之间，且设有金额上限：
发行规模不足10亿元的：跟投比例为 5%，但不超过人民币4000万元；
发行规模10亿元以上、不足20亿元的：跟投比例为 4%，但不超过人民币6000万元；
发行规模20亿元以上、不足50亿元的：跟投比例为 3%，但不超过人民币1亿元；
发行规模50亿元以上的：跟投比例为 2%，但不超过人民币10亿元。

锁定期限
为了强化保荐机构的长期责任，跟投股份有严格的限售期。获配股票的持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起24个月。

违规后果与约束
如果保荐机构相关子公司未按规定实施跟投，发行人应当中止本次发行。
跟投子公司不得利用获配股份取得的股东地位影响发行人正常生产经营，也不得在限售期内谋求控制权。

总结来说，这项制度改变了过去投行“只拿保荐费、上市即终点”的通道模式。通过“保荐+跟投”，券商不仅收取承销保荐费，还能享受跟投带来的浮盈或浮亏，从而倒逼券商从“通道中介”向“产业合伙人”转型，对企业的长期价值负责。

需要我帮你梳理一下跟投机制对新股首日涨跌幅和破发概率的实际影响吗？

发布于2026-9-11 13:17 重庆

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资深吴经理股票

从业10年+ 专业满分经验丰富

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保荐机构跟投制度，简单说就是：券商推荐一家公司上科创板，自己必须真金白银跟着买入这家公司的股票，而且锁定两年不能卖。
这是科创板独有的制度设计，A股主板、创业板都没有。
为什么要有这个制度
核心目的是把保荐机构的利益和投资者的利益绑在一起。
注册制下，企业能不能上市、以什么价格发行，很大程度上取决于保荐机构的把关质量。如果券商只收承销费、不用承担任何后果，就有动力把质地一般的公司包装上市、把发行价定高（承销费通常按募资额比例收取，定价越高赚得越多）。
有了跟投，券商自己的钱也押在里面，且要锁定两年——如果公司质地不行、定价虚高，破发亏的是券商自己。这就是所谓的"资本约束"，用利益倒逼券商尽职履责。
这个制度参考的是韩国科斯达克（KOSDAQ）市场的实践。
具体怎么跟投
谁来投：不是保荐机构本身，而是它依法设立的另类投资子公司，或者实际控制该保荐机构的证券公司设立的另类投资子公司。用子公司而非母公司主体，是为了与保荐业务做适当隔离。
用什么钱：必须是自有资金，资管计划等募集资金不得参与。防止券商把跟投风险和成本转嫁给客户、变相利益输送。
投多少：按发行价认购首发数量的 2%–5%，具体比例按发行规模分四档，且每档都设金额上限：
•
发行规模不足 10 亿元 → 跟投 5%，但不超过 4000 万元
•
10 亿元（含）至 20 亿元 → 跟投 4%，但不超过 6000 万元
•
20 亿元（含）至 50 亿元 → 跟投 3%，但不超过 1 亿元
•
50 亿元（含）以上 → 跟投 2%，但不超过 10 亿元
分档递减加设上限的用意很明显：发行规模越大，跟投比例越低、绝对金额封顶，避免券商在超大 IPO 项目上被过度占用资本金、引发市场波动。
锁多久：自上市之日起 24 个月。这个期限长于除控股股东、实际控制人之外所有其他发行前股东的锁定期，是上市后锁定最久的股份之一，目的就是防止短期套利、发挥长期资金引领作用。
不投行不行：不行。保荐机构相关子公司未按规则及承诺实施跟投的，发行人应当中止本次发行并披露。如果是联合保荐，每家保荐机构都要分别跟投。
制度设计里几个精妙的防利益冲突安排
跟投主体不参与定价，被动接受询价结果。这是最关键的一条——如果券商能参与定价，它就有动机压低发行价，让自己跟投的部分便宜买入。所以规则要求跟投主体只能被动接受专业机构投资者询价确定的价格，彻底堵死这条路。
持股比例限制在 2%–5%。防止跟投主体持股过高，影响上市公司控制权稳定。
获配股票存放于专用证券账户，便于监管追踪。

发布于2026-9-11 13:16 成都

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董经理股票

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科创板保荐机构跟投制度，是科创板在发行承销环节的一项核心配套机制，也是注册制改革的重要制度创新。简单来说，就是要求保荐机构（券商）必须拿出“真金白银”，认购自己保荐上市的科创板新股，从而将券商的利益与投资者的利益深度绑定。
这一制度于2019年4月由上交所发布《科创板股票发行与承销业务指引》正式落地，其核心规定和运作机制如下：
1. 强制性与参与主体
该制度具有强制性，所有科创板IPO项目均须执行，无豁免情形。参与跟投的主体必须是发行人的保荐机构（或实际控制该保荐机构的证券公司）依法设立的另类投资子公司。
2. 资金来源要求
跟投必须使用子公司的自有资金进行认购，不得使用保荐机构本身的资金，也不得使用募集资金或其他受托资金，以确保风险共担。
3. 跟投比例与金额上限
跟投比例根据发行人首次公开发行股票的规模分档确定，总体比例在2%至5%之间，并设有认购金额上限：
发行规模不足10亿元的：跟投比例为5%，但不超过人民币4000万元；
发行规模10亿元以上、不足20亿元的：跟投比例为4%，但不超过人民币6000万元；
发行规模20亿元以上、不足50亿元的：跟投比例为3%，但不超过人民币1亿元；
发行规模50亿元以上的：跟投比例为2%，但不超过人民币10亿元。
4. 严格的锁定期
跟投获配的股票设有长达24个月的锁定期，自股票上市首日起计算。在限售期内，这些股份不得转让、质押或卖出。
5. 违规后果
如果保荐机构相关子公司未按规定实施跟投，发行人应当中止本次发行。
制度设立的初衷与影响
在传统的核准制下，券商的投行业务往往“上市即终点”，只赚取承销保荐费，无需承担上市后的股价波动风险。科创板引入跟投制度，旨在通过资本约束倒逼券商履行“看门人”职责，促使其在尽职调查和发行定价时更加审慎勤勉，抑制高价发行。
这一制度也深刻改变了券商的商业模式，使其从单纯的“通道”转变为与企业共担风险的股东，形成了“投行+投资”双轮驱动的模式。对于优质科创项目，跟投可能带来丰厚的账面浮盈；但若企业上市后破发或股价表现不佳，券商同样需要承受24个月锁定期内的亏损风险。

发布于2026-9-11 13:15 成都

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资深顾问黄股票

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科创板新股上市的保荐机构跟投制度，说白了就是负责保荐这只新股上市的机构，得自己掏真金白银按发行价买一定比例的该新股，而且买的这部分股票有2年锁定期。这个制度是把保荐机构和新股的长期表现绑定起来，倒逼保荐机构认真筛选优质企业，避免乱推资质差的公司，同时也能给市场注入信心，减少新股上市后的大幅波动。

以上就是关于科创板保荐机构跟投制度的专业解答，我司作为国内十大券商之一，拥有成熟的科创板研究团队，能帮你深度分析新股投资价值，还可提供专属低佣金账户服务。觉得回答有帮助的话请点赞，想了解更多科创板投资要点或者办理相关业务，欢迎点击我的头像加微信一对一沟通。

发布于2026-9-11 13:14 广州

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资深顾问小金股票

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科创板保荐机构跟投制度，简单说就是保荐机构要自掏腰包买一定比例的新股，和普通投资者共担风险、共享收益。

咱们这么看，这个制度是给保荐机构加了“责任绑定”——自己投钱了，他们会更严谨地筛选拟上市企业，不会随便推不靠谱的公司。
具体是按新股发行规模的2%-5%跟投，股票要锁定2年才能卖。
要注意，跟投不代表新股稳赚，科创板新股也可能破发，理财有风险，投资需谨慎。

想了解科创板打新的实操要点，可以点击我的头像添加微信进一步沟通。

发布于2026-9-11 13:14 广州

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资深齐顾问股票

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科创板的保荐机构跟投制度，是科创板专属的IPO配套规则，简单说就是保荐新股的券商，得用自己的钱跟着买一部分新发的股票，和普通投资者共担风险，目的是倒逼券商严把上市企业质量关。

为啥要推出这个制度呢？以前券商主要靠赚承销费吃饭，哪怕推的企业后续表现不佳，也不会影响它的收益，现在绑定了自身利益，券商就得更认真地核查企业真实情况，不能随便包装劣质企业上市。
具体的规则细节很明确：
1. 必须由保荐机构的另类投资子公司来操作，不能用券商的主账户；
2. 跟投比例为本次公开发行股数的2%-5%，具体比例由发行人和券商协商确定；
3. 跟投的股票有24个月的锁定期，从新股上市当天开始算，锁定期内不能随意卖出。
举个例子，要是某科创板新股发行1亿股，券商按2%跟投就是200万股，要是后续股价跌破发行价，这部分持仓就会产生浮亏，券商自己也要承担损失，这就能从根源上减少劣质企业上市的情况。

要是您还有科创板开户、新股申购或者其他证券投资相关的疑问，点击我的头像可以添加微信进一步沟通，我有10年的券商服务经验，可以帮您理清各类规则，还能对接专属的开户服务哦。

发布于2026-9-11 13:14 广州

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资深颜颜经理股票

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科创板保荐机构跟投制度，简单说就是保荐机构要自掏腰包买一定比例的新股，和投资者共担风险、共享收益。

我来帮您拆解下：
1. 为啥这么做？保荐机构自己投钱，会更用心审核企业质量，不会随便推不靠谱的公司，相当于给新股加了层“信任背书”。
2. 咱们不用额外操作，只要知道这个制度能帮咱们筛选更靠谱的标的就行。

不过要提醒下，跟投不代表新股一定涨，还是有破发风险的，理财有风险，投资需谨慎。

想了解科创板打新的实操技巧，可以点击头像添加微信进一步沟通。

发布于2026-9-11 13:14 杭州

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资深张经理股票

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科创板新股上市的保荐机构跟投制度，是要求保荐机构必须用自有资金认购一定比例的新股，并且设有明确锁定期的制度，具体查询规则可以按以下流程操作：
1、打开上海证券交易所官网，进入科创板业务规则专栏。
2、搜索“科创板股票发行与承销业务指引”，找到跟投制度相关的具体条款。
3、整理条款内容，就能明确跟投的比例要求、锁定期限等细节要求。
需要注意，跟投制度只是降低发行风险的约束机制，不代表跟投后新股就一定能在上市后获得盈利。
举例来说，保荐机构帮某科创板企业完成新股发行后，需要按发行价认购对应股份，且锁定期要长于普通网上网下投资者，和发行人、投资者利益绑定。
这个制度能约束保荐机构筛选优质项目，降低投资者打新风险，同时也可为用户提供开户佣金成本费率，内容对你有帮助欢迎点赞支持，点我头像加微添加专属理财顾问。

发布于2026-9-11 13:13 杭州

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资深程经理股票

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科创板新股上市的保荐机构跟投制度，是指保荐机构需要按照一定比例，以自有资金参与所保荐企业的新股发行，并锁定一定期限。

这一制度主要有以下作用：

一方面，它可以增强保荐机构的责任意识。保荐机构为了自身利益，会更谨慎地筛选和推荐企业上市，提高保荐质量。

另一方面，有助于稳定市场预期。保荐机构的跟投表明其对所保荐企业的信心，在一定程度上可以减少市场的过度波动。

具体的跟投比例和锁定时间等要求，会根据相关规定和市场情况有所不同。

如果您还想进一步了解相关规则或实际操作，可点击头像咨询。

发布于2026-9-11 13:13 上海

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资深张经理股票

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科创板新股上市的保荐机构跟投制度，是指首次公开发行股票并在科创板上市的，保荐机构相关子公司需按照发行价格，通过跟投机制参与本次新股配售，获配股票需限售24个月。举例来说，若某科创板新股发行价为每股50元，保荐机构的子公司就要按这个价格申购一定比例的新股，且这部分股票不能在上市后2年内卖出，以此绑定保荐机构利益，倒逼其提升保荐质量。我们可为用户提供开户佣金优惠费率，欢迎点赞支持，若有相关需求可点我头像加微联系我。

发布于2026-9-11 13:13 盘锦

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资深高经理股票

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科创板新股上市保荐机构跟投制度，是指首次公开发行股票并在科创板上市的，保荐机构相关子公司需按照发行价格认购本次公开发行股票数量的比例，且有锁定期要求，以此绑定保荐机构与发行人利益。
1. 了解该制度的具体参与要求可查阅科创板发行上市规则
2. 明确跟投的锁定期、减持限制等细节条款
3. 结合新股发行情况判断跟投的收益风险情况

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发布于2026-9-11 13:13 阜新

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科创板新股上市的保荐机构跟投制度，是指首次公开发行股票并在科创板上市的，保荐机构相关子公司需按照发行价格认购本次公开发行股票数量的比例，且认购金额不低于人民币三千万元、不超过人民币六亿元，锁定期为24个月的制度，目的是压实保荐机构责任，绑定发行方与中介机构利益。需要注意该制度仅适用于科创板首次公开发行的新股。我们作为国有券商，可为您提供开户佣金成本费率的专业咨询服务，请您点赞支持，也可以点我头像加微联系我，为您对接专属理财顾问。

发布于2026-9-11 13:13 三亚

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