您好，按照沪深北交易所 2026 现行《股票上市规则》，分财务类 * ST（退市风险警示）判定标准、板块营收阈值区分、审计非标情形、追溯重述与配套规则完整细化：
（1）统一触发逻辑：最近一个会计年度财报满足以下任一情形，直接实施 * ST 财务类退市风险警示
情形一：净利润组合指标（亏损 + 营收不达标，分板块差异化营收门槛）
以利润总额、净利润、扣除非经常性损益净利润三者孰低为负值，同时扣除不具备商业实质、与主营业务无关收入后的营收低于板块限额：
①沪 / 深主板：扣除后营收＜3 亿元
②科创板、创业板：扣除后营收＜1 亿元
③北交所：扣除后营收＜5000 万元
补充：变卖资产、政府补助、无商业实质关联交易等收入不计入有效营业收入，防止突击保壳。
情形二：期末净资产为负值
年度审计净资产为负，代表公司资不抵债，单独一条即可触发 * ST，无需搭配营收、利润条件。
情形三：年报被出具极端非标审计意见
当年财务报告会计师出具无法表示意见、否定意见，直接戴 * ST；仅保留意见不触发财务类风险警示。
情形四：财务造假追溯触及上述指标
证监会行政处罚认定年报虚假记载、重大遗漏，追溯重述后当年实际触及前三条任一财务红线，同样实施 * ST。
情形五：科创板专属研发失效条款（仅科创板）
核心技术、主营产品研发失败 / 被禁用，且无其他业务满足第五套上市标准，单独触发财务类 * ST。
（2）关键配套认定细则
①核算口径：全部以经审计年度报告为准，半年报、业绩预告不能作为戴帽依据；财报追溯调整后触线，同样追溯实施风险警示。
②“且 / 或” 逻辑：亏损 + 低营收为并列双条件；净资产为负、极端非标、造假追溯、科创研发失效为独立单项条件，满足任意一条即ST。
③流程区分：先戴ST 进入一年观察期；若 * ST 次年财报再次触碰任一财务类红线，直接终止上市，无暂停上市阶段。
（3）易混淆边界区分
仅亏损但营收达标、仅营收低但盈利，不触发财务类 * ST；必须 “亏损 + 营收不达标” 双条件同时满足。
保留意见审计报告不会触发财务类 * ST，仅无法表示、否定意见达标。
净资产为正，但连续亏损、营收偏低，不单独构成财务类退市风险警示。
（4）实操风险提示
重组、资产出售、大额政府补贴仅能短期调节单年财报，交易所重点核查收入商业实质；连续两年触及财务红线直接退市，无缓冲空间；戴 * ST 后涨跌幅限制收窄至 ±20%（双创 / 北交所）、±10%（主板），流动性与波动风险显著放大。
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发布于2026-7-13 06:01 天津