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先把三条条款的触发条件讲清楚，再重点说散户最容易踩的强赎亏损陷阱。
一、强赎条款（公司有权 “强行买回”）
触发条件（满足其一即可）
股价条件（最常见）
转股期内（发行满 6 个月后），连续 30 个交易日中有 15 天，正股收盘价 ≥ 转股价 ×130%。
例：转股价 10 元 → 连续 30 日里有 15 天≥13 元 → 触发强赎条件
余额条件
未转股的可转债余额 ＜3000 万元（很多公司会用这个 “清仓”）。
强赎价格
按 面值 100 元 + 当期应计利息 赎回（通常 100.2～100.5 元）。
二、转股条款（投资者把债换成股票）
触发 / 可行条件
时间：发行满 6 个月后 至到期日前，随时可以转股。
价格：按约定转股价转股（1 张 100 元转债 = 100÷ 转股价 股）。
例：转股价 10 元 → 1 张转债换 10 股正股。
作用
正股大涨时，转股后卖出股票获利；避免被强赎锁死在 100 元。
三、下修条款（公司主动 “降低转股价”）
触发条件（常见版本）
存续期内，连续 30 个交易日中有 10～15 天，正股收盘价 ≤ 转股价 ×80%～90%（以募集说明书为准，多为 85%）。
例：转股价 10 元，连续 30 日里有 15 天≤8.5 元 → 董事会可提议下修
流程
董事会提议 → 股东大会表决通过（转债股东回避）→ 下调转股价中国证券监督管理委员会。
目的
避免股价太低触发回售（公司要掏钱回购），同时提高转债转股价值。
四、散户最容易踩的强赎亏损陷阱（重点）
1. 忘记看公告，被 “闷杀”
高价 150～200 元买入，公司发强赎公告没看见。
赎回登记日后，直接按100 元 + 利息被收回。
亏损：50%～100%（200 元买入变 100 元，直接腰斩）。
2. 高溢价追高，强赎后溢价 “归零”
强赎触发后，转债价格会瞬间向 100 元靠拢，溢价直接消失。
你 160 元买，实际转股价值只有 130 元，强赎后只能拿 100 元，亏 60 元 / 张。
3. 误以为 “触发就一定强赎”，盲目追高
触发条件≠一定会强赎，公司可选择不强赎。
你追高买入后，公司突然宣布 “本次不强赎”，转债价格冲高回落被套。
4. 最后几天 “踩踏卖出”，卖不出
强赎公告后只有5～15 天处理时间。
所有人集中卖出，价格连续大跌、流动性枯竭，想卖都卖不掉，最后被强赎。
5. 不会转股，白白亏掉差价
强赎前正确做法：转股→卖出正股（能拿到 130 元左右价值）。
很多散户不知道怎么转股，错过最后期限，只能按 100 元被赎回。
发布于2小时前 成都
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