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求解关于期权的，价值归零风险是什么？

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期权

求解关于期权的，价值归零风险是什么？

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资深唐顾问

玉涛经理期货

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您好，期权的价格叫作权利金,又称为期权费。权利金是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。对期权买方来说，不论未来价格变动到什么位置，其可能面临的最大损失只不过是权利金而已。

期权的这一特色使交易者获得了控制投资风险的能力。而期权卖方则从买方那里收取期权权利金，作为承担市场风险的回报。

期权和其他投资产品不一样的是，它的交易单位是合约，而合约的价值是有归零风险的。那么，期权的权利金在什么情况下会归零呢？

一、期权合约到期

期权合约的行权日是每个合约到期月份的第四个周三，如果遇到了节假日就会顺延。上证50ETF期权的到期月份就是本月、次月和后两个季月。

到期日过后，期权的权利就会作废，此时权利金也就会归零，所以买方一定要留意到期日。

二、期权价值归零

期权有内在价值和时间价值，内在价值是现在立刻执行期权的收益，而时间价值代表着未来可能的波动性，在现有条件下，时间上的波动如果不可能让虚值期权变为实值期权了，那这时候期权的价值就会归零。

以上是对您问题的回答，因为篇幅有限很多东西不能彻底讲解，如果您还有不明白的地方，或者是有相关需要协助解决的问题，可直接添加本人微信好友或拨打电话，24小时在线，欢迎随时咨询。

发布于2025-7-24 12:41 北京

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资深唐顾问股票

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指虚值期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零的风险。
如有其它疑问，可以随时联系我。

发布于2021-9-1 12:50 广州

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黄经理股票

帮助10万+ 好评1.9万从业8年

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发布于2021-9-1 16:09 重庆

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期货林经理期货

帮助1566 好评111 从业3年

期权的价值归零风险是指期权到期时，其内在价值和时间价值均降为零，导致买方损失全部权利金的风险。这是期权交易中最常见且最容易被忽视的风险之一，尤其对买方而言更为致命。以下是具体解析：
一、价值归零的两种场景
1. 看涨期权（Call Option）
归零条件：到期时标的资产价格 ≤ 行权价。
示例：买入1手沪深300股指期权（行权价4000点），支付权利金1000元。若到期时沪深300指数为3800点，则该期权无内在价值，买方损失全部1000元权利金。
2. 看跌期权（Put Option）
归零条件：到期时标的资产价格 ≥ 行权价。
示例：买入1手黄金看跌期权（行权价500元/克），支付权利金800元。若到期时黄金价格为520元/克，则该期权无价值，买方损失800元。
二、导致价值归零的核心原因
1. 市场未达预期方向
虚值期权（Out-of-the-Money）：若市场未按预期方向波动（如买入看涨期权后价格下跌），虚值期权将失去内在价值。
深度虚值期权：行权价与现价差距极大时，归零概率更高（如用100元权利金赌股价从100元涨到200元）。
2. 时间价值衰减（Theta效应）
时间损耗：期权价值随到期日临近而加速衰减，尤其虚值期权的时间价值占比高，临近到期可能快速归零。
示例：买入1个月后到期的虚值期权，若前两周标的资产价格未大幅波动，剩余时间价值可能已不足10%。
3. 波动率下降（Vega风险）
隐含波动率（IV）下跌：若市场预期未来波动率降低（如重大事件落地后），期权价格可能因IV下降而缩水。
示例：买入1手波动率为30%的看涨期权，若到期前波动率降至15%，即使标的资产小幅上涨，期权价值仍可能归零。
4. 流动性风险
低流动性合约：冷门合约可能难以平仓，导致实际亏损大于预期（如某些小众商品期权）。
5. 事件风险
黑天鹅事件：如政策突变、自然灾害等导致市场剧烈波动，但方向与持仓相反，期权可能来不及止损即归零。
三、如何应对价值归零风险？
1. 严格止损
设置止损线：例如权利金亏损超过30%时强制平仓，避免损失扩大。
示例：权利金1000元买入期权，当亏损至700元时自动平仓，保留30%本金。
2. 避免过度投机虚值期权
选择平值或轻度虚值：虚值程度越深，归零风险越高。例如，行权价与现价相差5%的虚值期权比相差50%的风险更低。
3. 分散投资
多品种、多策略组合：避免押注单一标的或方向。例如，同时买入看涨和看跌期权构建跨式策略，降低单边风险。
4. 关注流动性指标
选择高成交量合约：优先交易日均成交量超过1万手的期权合约，确保开平仓顺畅。
5. 对冲策略
买入保护性期权：例如持有股票时买入看跌期权（Protective Put），即使股票暴跌，看跌期权可部分抵消损失。
6. 定期监控仓位
每日复盘：检查持仓的希腊字母（Delta、Gamma、Theta、Vega），预判风险暴露。例如，Gamma为负时，标的资产大幅波动可能导致亏损加速。

总结
本质：价值归零是期权买方承担的“本金永久损失”风险，尤其在押注虚值期权时更为显著。
核心对策：
避免裸买深度虚值期权；
用权利金止损机制控制单笔亏损；
通过组合策略（如价差、跨式）降低单边风险。
理性认知：期权买方需接受“大概率亏损小钱，小概率赚大钱”的非对称特性，切勿重仓押注方向。