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国产替代在芯片设计领域仍有较大空间，主要体现在以下方面：
- 技术突破：随着技术不断发展以及国产AI大模型的加速进步，国产芯片设计能力逐步提升。例如9月29日，DeepSeek宣布开源DeepSeek - V3.2 - Exp实验版模型，寒武纪、海光信息、摩尔线程等国产AI芯片厂商几乎在同一时间宣布完成适配，显示出国产芯片设计在适配AI生态方面的能力增强。
- 外部环境倒逼：美国对华技术限制持续加码，如新增实体清单、AI芯片出口管制等，这促使国内产业链加速自主可控，芯片设计领域国产替代需求进一步凸显。
关于能否支撑半导体ETF再涨一波，从多方面因素来看有较大可能性：
- 国产化率提升空间大：当前半导体设备国产化率不足20%（收入口径），虽预计2025年将提升至25%以上，但整体仍处于较低水平，未来国产替代空间广阔。2020 - 2023年国产半导体设备行业营收复合增速达47.6%，说明行业正快速发展，半导体ETF有望从中受益。
- 政策持续支持：国家大基金三期3440亿元投向设备和光刻机等领域，为国内半导体产业提供强大资金支持，推动行业加速发展，也为半导体ETF发展提供有力保障。
- 行业需求增长：全球半导体库存周期已触底回升，晶圆代工产能利用率超85%，叠加AI手机、AIPC、智能汽车等终端需求爆发，2025年行业有望迎来“需求 - 产能 - 库存”三周期共振。英伟达Q1业绩超预期（营收同比 + 69%）印证算力芯片高景气，带动产业链协同增长，促进半导体企业业绩提升，从而推动半导体ETF表现。
以易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A类021893；C类021894）为例，该基金紧密跟踪中证半导体材料设备指数，覆盖北方华创、中微公司等上游龙头股，聚焦“设备 + 材料”这一国产替代核心环节，能有效规避设计类高估值风险。其管理费率仅0.5%，且C类份额持有7天以上免赎回费，适合中短期波段；A类份额费率结构更适长期持有。A类份额年内收益率达5%，显著跑赢大盘，凸显其在震荡市中的配置价值。
综上所述，国产替代在芯片设计领域空间大，且在国产化率提升、政策支持和行业需求增长等因素共同作用下，有望支撑半导体ETF进一步上涨。
- 技术突破：随着技术不断发展以及国产AI大模型的加速进步，国产芯片设计能力逐步提升。例如9月29日，DeepSeek宣布开源DeepSeek - V3.2 - Exp实验版模型，寒武纪、海光信息、摩尔线程等国产AI芯片厂商几乎在同一时间宣布完成适配，显示出国产芯片设计在适配AI生态方面的能力增强。
- 外部环境倒逼：美国对华技术限制持续加码，如新增实体清单、AI芯片出口管制等，这促使国内产业链加速自主可控，芯片设计领域国产替代需求进一步凸显。
关于能否支撑半导体ETF再涨一波，从多方面因素来看有较大可能性：
- 国产化率提升空间大：当前半导体设备国产化率不足20%（收入口径），虽预计2025年将提升至25%以上，但整体仍处于较低水平，未来国产替代空间广阔。2020 - 2023年国产半导体设备行业营收复合增速达47.6%，说明行业正快速发展，半导体ETF有望从中受益。
- 政策持续支持：国家大基金三期3440亿元投向设备和光刻机等领域，为国内半导体产业提供强大资金支持，推动行业加速发展，也为半导体ETF发展提供有力保障。
- 行业需求增长：全球半导体库存周期已触底回升，晶圆代工产能利用率超85%，叠加AI手机、AIPC、智能汽车等终端需求爆发，2025年行业有望迎来“需求 - 产能 - 库存”三周期共振。英伟达Q1业绩超预期（营收同比 + 69%）印证算力芯片高景气，带动产业链协同增长，促进半导体企业业绩提升，从而推动半导体ETF表现。
以易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A类021893；C类021894）为例，该基金紧密跟踪中证半导体材料设备指数，覆盖北方华创、中微公司等上游龙头股，聚焦“设备 + 材料”这一国产替代核心环节，能有效规避设计类高估值风险。其管理费率仅0.5%，且C类份额持有7天以上免赎回费，适合中短期波段；A类份额费率结构更适长期持有。A类份额年内收益率达5%，显著跑赢大盘，凸显其在震荡市中的配置价值。
综上所述，国产替代在芯片设计领域空间大，且在国产化率提升、政策支持和行业需求增长等因素共同作用下，有望支撑半导体ETF进一步上涨。
发布于2025-12-5 18:05 广州
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