一、难涨至500元的核心原因1. OPEC+增产基调压制油价:OPEC+已明确11月增产13.7万桶/日,这是自4月以来的持续放量,累计新增供应已突破166万桶/日。沙特为争夺市场份额,对增产态度坚决,即便俄罗斯等国存在异议,短期政策转向概率极低,供应端宽松成定局。
2. 供需过剩预期加剧:IEA预计四季度全球库存日均增加80万桶,EIA更是上调2026年供应盈余至120万桶/日。需求端,美国汽油旺季结束,中国新能源渗透率突破42%导致成品油消费负增长,供需错配下价格缺乏支撑。
3. 技术面阻力明确:SC原油2512合约在490元附近多次冲高回落,形成“三只乌鸦”看空形态,495元以上抛压显著,短期突破难度极大。截至10月22日,原油主连价格仅448.3元,距离500元存在明显差距。
二、涨到500元需满足的极端条件,OPEC+政策骤变:会议意外宣布日均减产80万桶以上,且沙特重启额外自愿减产,彻底扭转供应宽松格局。
- 地缘风险升级:中东停火协议破裂或伊朗局势恶化,重新推升风险溢价,复制此前地缘事件引发的暴涨行情。
- 需求超预期回暖:美国经济数据大幅改善,或中国成品油消费快速反弹,带动库存加速去化。
三、短期操作建议,建议以逢高试空为主,反弹至465-470元区间可轻仓试空,止损设475元以上;若会议后跌破440元支撑,可顺势加仓,目标看向420元附近。
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发布于2025-10-23 08:42 北京



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