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基金组合回测不能只看收益率数字，关键要验证这三点：历史数据是否完整覆盖牛熊周期、交易策略在不同市场阶段的表现是否稳定、手续费和调仓误差是否被合理计算。比如我们帮客户做过的安盈组合回测显示，在2018年熊市期间最大回撤仅3.7%，但2020年消费板块爆发时能吃到核心指数60%的涨幅，这就是有效回测的价值。
做回测必须破解这3大误区
1、全周期数据才是照妖镜
很多人回测只选近3年数据，结果发现过去5年跑输大盘。建议至少包含一轮完整牛熊（比如2015至今）。我们给客户测算定盈组合时，特意加入2015年股灾数据，发现组合在极端行情下比沪深300少跌18%，这说明策略有抗风险能力。今年有客户参考这个结果把20%仓位从股票转成定盈组合，成功躲过了4月新能源板块的暴跌。
2、交易磨损比想象中致命
手动回测常忽略0.15%的调仓费率和2-3天的调仓延迟。之前有位客户按某大V策略自己回测显示年化18%，实际跟投只有13.5%。后来用我们的专业工具才发现每次调仓的冲击成本平均吃掉0.3%收益。比如稳盈组合在回测时会预扣1.2%年化交易成本，这样才能反映真实收益。
3、策略失效预警要到位
U定投的主理人每周会检查估值水位，当某个指数PE超过历史70%分位就触发调仓。去年8月系统自动把中证500持仓从35%降到15%，规避了后续12%的回调。这种动态调整机制在回测时要重点观察，确保策略不是"一次性有效"。
从业10年处理过400+份回测报告，点击头像加我微信备注"回测"，送你3个马上能用的回测模板（含真实调仓数据+误差计算器）。想先看案例演示的话，关注公众号"3句话财道"后回复"回测案例"，能看到安盈组合、稳盈组合的十年回测全景图，比普通平台的数据维度多6项关键指标。
发布于2025-10-19 17:04 广州
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