从支撑因素来看,供应端的不确定性持续为铜价提供动能。海外方面,智利、秘鲁等主产国部分铜矿因社区谈判、设备检修出现减产,叠加近期全球铜矿TC(加工费)维持低位,反映出上游原料供应偏紧的格局。国内方面,9月铜精矿进口量环比下降4.2%,部分冶炼厂因原料短缺小幅下调开工率,国内精炼铜库存连续三周去化,截至10月中旬降至18万吨,同比减少15%,市场供应偏紧预期增强。
需求端的旺季支撑进一步显现。10月正值国内基建、电力等行业施工旺季,电网投资项目加速落地,对铜缆、变压器等铜制品需求提升;新能源领域中,光伏、风电项目建设进度加快,带动铜箔、电磁线等需求增长。同时,国内制造业PMI虽仍在荣枯线附近,但有色金属加工行业PMI回升至51.2,显示下游加工企业生产活力提升,现货市场成交活跃度较上周增加,部分地区现货升水小幅扩大。
不过,上涨空间仍受部分因素制约。海外方面,美联储加息预期反复,美元指数短期维持强势,压制国际铜价上行空间;国内方面,房地产行业恢复节奏偏缓,铜管、铜棒等地产后周期需求增长有限,且部分贸易商对高位价格存在观望情绪,可能抑制阶段性采购需求。技术面看,沪铜主力合约当前在69000元/吨附近震荡,上方69800元/吨附近存在前期压力位,短期或面临阶段性回调。
操作上建议回调做多为主,价格回落至68800-69000元/吨区间可轻仓试多,止损设68500元/吨下方;反弹至69600-69800元/吨区间可部分止盈,密切关注铜矿供应动态、下游加工企业开工率及海外货币政策动向。
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发布于2025-10-18 11:46 北京



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