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白银期货下周大概率呈震荡偏强走势，核心围绕美联储货币政策预期松动、全球避险情绪及工业需求边际改善展开博弈，价格重心或小幅上移，波动区间预计在5450-5600元/千克，想获取下周关键点位实时跟踪和操作信号提示，直接加我微信就能免费领取。
从支撑因素来看，美联储政策预期是主要驱动。近期美国公布的CPI数据同比涨幅回落至3.2%，核心PCE物价指数也符合市场宽松预期，市场对美联储12月降息的概率预期提升至40%，美元指数承压下行至105下方，美债收益率同步回落，贵金属作为无息资产的吸引力增强，白银跟随黄金获得上涨动能。
工业需求边际改善也提供支撑。白银下游光伏行业需求保持韧性，全球光伏装机量同比增长25%，光伏银浆耗银量稳步提升；同时，电子行业库存周期逐步见底，部分企业开始小批量补库，对白银的工业消费形成增量支撑，而当前白银ETF持仓量连续三周增持，显示资金对白银的配置意愿增强。
不过，上涨空间仍受制约。一方面，美国劳动力市场虽有降温迹象，但失业率仍维持在3.8%的低位，薪资增速未出现明显放缓，美联储官员近期仍释放“维持高利率一段时间”的鹰派信号，政策宽松预期存在反复风险。另一方面，白银当前库存处于近五年中位水平，且短期工业需求改善力度有限，难以形成持续性拉涨动力，技术面在5600元/千克附近存在前期压力位，需警惕多头获利了结引发的回调。
操作上建议回调做多为主，价格回落至5450-5500元/千克区间可轻仓试多，止损设5420元/千克下方；反弹至5580-5600元/千克区间可部分止盈，避免追高风险，密切关注美联储官员讲话及美国非农数据前瞻指标。
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工业需求边际改善也提供支撑。白银下游光伏行业需求保持韧性，全球光伏装机量同比增长25%，光伏银浆耗银量稳步提升；同时，电子行业库存周期逐步见底，部分企业开始小批量补库，对白银的工业消费形成增量支撑，而当前白银ETF持仓量连续三周增持，显示资金对白银的配置意愿增强。
不过，上涨空间仍受制约。一方面，美国劳动力市场虽有降温迹象，但失业率仍维持在3.8%的低位，薪资增速未出现明显放缓，美联储官员近期仍释放“维持高利率一段时间”的鹰派信号，政策宽松预期存在反复风险。另一方面，白银当前库存处于近五年中位水平，且短期工业需求改善力度有限，难以形成持续性拉涨动力，技术面在5600元/千克附近存在前期压力位，需警惕多头获利了结引发的回调。
操作上建议回调做多为主，价格回落至5450-5500元/千克区间可轻仓试多，止损设5420元/千克下方；反弹至5580-5600元/千克区间可部分止盈，避免追高风险，密切关注美联储官员讲话及美国非农数据前瞻指标。
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发布于2025-10-17 21:28 北京
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