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原油上涨但PTA期货价格不动，核心原因是下游需求疲软对价格形成强压制，同时PTA自身供应宽松、库存高企的基本面也削弱了成本端原油上涨的传导效果，并非单一需求因素导致。想了解PTA下游需求最新数据和后续操作策略，加我微信就能免费获取。
从需求端来看，当前PTA下游确实存在明显疲软。PTA的核心下游是聚酯行业，而聚酯的主要应用领域是纺织服装，近期国内纺织市场处于传统淡季，江浙地区织机开工率仅维持在60%左右，低于往年同期的70%以上，织厂订单不足，多以消化前期库存为主，对聚酯产品的采购意愿低迷。同时，聚酯企业自身库存也处于高位，部分聚酯工厂为去库存还在降价促销，进一步减少了对上游PTA的采购需求，导致PTA即便有原油涨价的成本支撑，也难以推动价格上涨。
从PTA自身供应来看，当前市场供应相对宽松。虽然部分PTA装置有检修计划，但整体开工率仍保持在75%以上，周度产量稳定在35万吨左右，而需求端的消耗速度跟不上供应速度，导致PTA社会库存持续累积，目前库存水平较去年同期增加约15%。高库存背景下，PTA市场呈现“买方主导”格局，贸易商和工厂采购心态谨慎，价格缺乏上涨动力，即便原油上涨带来成本抬升，也多被市场通过压缩加工利润消化，而非传导至PTA价格。
此外，市场对后续需求的预期也较为谨慎。当前国内纺织出口数据未见明显改善，海外订单增速放缓，叠加国内消费复苏节奏偏缓，市场普遍对PTA下游需求的回暖时间存在疑虑，这种预期也使得资金对PTA的做多意愿不足，进一步制约了价格涨幅。
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从PTA自身供应来看，当前市场供应相对宽松。虽然部分PTA装置有检修计划，但整体开工率仍保持在75%以上，周度产量稳定在35万吨左右，而需求端的消耗速度跟不上供应速度，导致PTA社会库存持续累积，目前库存水平较去年同期增加约15%。高库存背景下，PTA市场呈现“买方主导”格局，贸易商和工厂采购心态谨慎，价格缺乏上涨动力，即便原油上涨带来成本抬升，也多被市场通过压缩加工利润消化，而非传导至PTA价格。
此外，市场对后续需求的预期也较为谨慎。当前国内纺织出口数据未见明显改善，海外订单增速放缓，叠加国内消费复苏节奏偏缓，市场普遍对PTA下游需求的回暖时间存在疑虑，这种预期也使得资金对PTA的做多意愿不足，进一步制约了价格涨幅。
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发布于2025-10-17 21:15 北京
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