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你好，美股上周大跌对A股有短期情绪冲击，但不会改变震荡分化格局，政策托底与资金承接下无需过度观望，结构性机会已逐步显现。
首先，外围利空已有部分消化。美股上周表现疲软，纳斯达克指数重挫3.56%，道琼斯指数大跌878点，但A股10月10日已提前反应，上证指数跌穿3900点，创业板指跌幅达4.55%。从板块看，下跌主要集中在前期高位的能源金属光伏设备等赛道，属于高位补跌而非全面走弱，大金融板块反而逆势补涨，显示市场正进行板块切换，恐慌情绪已得到一定释放。
其次，与4月关税冲击时相比，当前政策预期更清晰，四季度稳增长政策发力信号明确。更关键的是，美联储10月降息25个基点的概率达94.6%，美元宽松预期打开国内政策空间，央行有望通过流动性工具提供支持，这与外围缺乏政策托底的情况形成鲜明对比，为A股提供稳定支撑。
再就是10月10日北向资金成交3344.78亿元，占两市总成交额的13.3%，虽市场下跌但交易活跃度未降。资金流向更显韧性，MSCI中国A股ETF当日实现资金净流入179.29万元，科创50等宽基ETF近期也持续获资金关注，内资逢低布局的迹象明显。
最后，经过前期调整，沪深300市盈率TTM降至12.42倍，创业板指市盈率TTM为32.35倍，均处于历史中低位区间。对比美股高估值，A股低估值板块性价比凸显，周五证券银行等板块逆势走强，正是资金向安全边际领域聚集的信号，进一步压缩了整体下跌空间。
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发布于2025-10-13 14:34 上海
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