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你好，新华策略精选当前收益28%，建议优先结合基金核心策略的当前有效性与收益来源可持续性来决策。
首先，这个基金以“行业轮动+价值成长均衡”为核心策略，从2025年二季报数据看，近3个季度行业轮动胜率从72%降至58%，核心原因是当前市场从集中主线转向板块轮动。近1个月申万一级行业涨幅前5名轮换频率较Q1提升40%，而基金前十大持仓的行业留存率仍维持在60%，高于同类策略基金平均52%，导致部分持仓未能及时跟上新主线，策略超额收益边际收窄。若后续轮动胜率持续低于55%，需警惕策略短期失效风险。
从收益归因看，该基金28%的收益中，行业配置贡献β占比68%，个股精选贡献α占比32%。其中，近一年α收益主要来自消费、科技板块的个股选股，但2025年Q2以来，消费板块α机会减少，科技板块α贡献环比下降5个百分点。若后续市场缺乏明确高α赛道，仅靠β支撑的收益难持续，盈利存在回吐可能。
基金近6个月风格因子暴露显示，中小盘成长风格暴露度达75%，高于同类基金平均60%，而当前中小盘成长指数PE处于近五年82%分位，大盘价值指数PE仅处于近五年35%分位，风格估值差已扩大至近3年高位。从资金流向看，近2周北向资金增持大盘价值股规模环比增加80%，若市场风格转向大盘价值，该基金的风格适配性将下降，需通过部分止盈规避风格切换风险。
2025年二季报显示，基金个人投资者持有占比达89%，机构投资者占比降至11%。历史数据显示，当个人持有占比超85%且收益超25%时，后续1个月基金赎回率平均升至6%-8%。当前28%的收益下，个人投资者落袋意愿较强，若出现集中赎回，可能导致基金经理被动减仓，进一步放大净值波动。
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发布于2025-9-16 16:29 上海
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