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量化投资确实存在特定风险点，最常见的主要来自模型失效、策略同质化和市场突变三个方面。去年有个程序员客户用自己开发的策略做高频交易，前两个月收益不错，后来突然连续亏损，我们诊断后发现是策略适应性出了问题。
具体来看量化投资的风险：
1. 模型失效风险：很多策略是根据历史数据设计的，就像用旧地图找新大陆。那位程序员的策略在震荡市表现很好，但遇到单边上涨行情就失灵了，需要不断调整参数。有些过度优化的模型在实际交易中甚至会反向操作。
2. 策略拥挤风险：现在使用类似策略的投资者太多，就像早高峰挤地铁。当大量程序同时发出买卖指令时，滑点可能让预期收益大打折扣，尤其在小盘股上更明显。曾有位客户用双均线策略突然失效，就是因为同期使用该策略的资金量暴增。
3. 极端行情风险：黑天鹅事件会打破所有常规逻辑，像2020年疫情初期的市场巨震，很多风控模块来不及反应。有个客户用量化策略做黄金套利，遇到俄乌冲突当天净值直接回撤7%。
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发布于2025-9-8 04:05 广州
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