你好！2025年下半年纸浆期货预计呈现“先抑后扬”格局，短期或延续弱势震荡，但需求复苏驱动的反弹空间值得关注，主力合约波动区间可参考4800-5300元/吨。

1. 趋势核心逻辑：供应端压力逐步缓解，全球新增产能集中于阔叶浆，但上半年投放节奏放缓，叠加海外浆厂减产挺价，供应过剩压力有所减轻；需求端国内韧性较强，文化纸需求后置、白卡纸新增产能投产将带动需求增量，但欧美需求复苏乏力，出口订单承压。

2. 交易策略：短期关注5000元/吨支撑位，若价格回调至该位置附近且库存持续下降，可轻仓试多，止损设于4950元/吨下方，目标看向5200-5300元/吨；中长期若需求端“金九银十”旺季补库力度超预期，或供应端突发减产事件（如海外浆厂检修），可逢低布局多单，博弈四季度反弹行情。

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发布于2025-9-7 19:29 北京

您好，基于当前市场动态（2025年9月15日），纸浆期货下半年趋势机会及交易策略分析如下：

一、下半年核心趋势逻辑
供需矛盾深化‌
供应压力持续‌：港口库存仍处206万吨高位（同比+15%）‌，国产浆产能释放叠加浆纸一体化降低外采需求，长期压制价格弹性‌。

需求弱复苏待验‌：尽管9-10月为传统旺季，但下游四大纸企成品库存高企，白卡纸利润处于历史低位，市场对“金九银十”补库力度存疑‌。

关键变量‌：海外阔叶浆减产提价（+20美元/吨）能否对冲国内过剩压力，以及欧美订单回暖进度‌。

二、技术面指引交易窗口
中期底部构筑‌：主力合约SP2611周线呈现三重底雏形，4800-4900元区间存在强支撑‌。
突破信号确认‌：若价格放量站稳5300元（10周均线阻力），可确认反弹趋势；反之跌破4800元将打开下行空间至4500元‌。
基差博弈机会‌：当前期货贴水现货近900元，高基差隐含期现回归驱动‌。

三、交易策略与仓位管理
（1）趋势策略
多头布局条件‌：
① 价格回落至4800-4900支撑区且库存周降幅超3%‌；
② 站稳5300元后回踩不破，伴随持仓量增仓30%以上‌。
止损设置‌：跌破4750元或反弹量能持续萎缩。

空头防御策略‌：
① 反弹至5150-5300压力区轻仓试空，突破5350止损‌；
② 下破4950元跟随趋势加空，目标4800元。

（2）套利机会
跨期套利‌：关注SP2611与SP2601合约价差收窄机会（当前价差约300元）‌。
产业链对冲‌：空纸浆多双胶纸期货（OP2601），捕捉纸企利润修复机会‌。

四、风险预警
政策扰动‌：纸浆期权上市加剧波动，需紧盯中信等机构仓位异动‌；
汇率传导‌：美元走强抬升进口成本，人民币贬值超7.0或触发成本驱动上涨‌；
需求证伪‌：若10月底前下游补库量同比降幅超10%，警惕旺季预期崩塌风险‌。

操作铁律‌：单边仓位控制在15%以内，突破关键位后追加仓位不超过初始仓位的50%。当前市场宜用“小仓位试方向，大波动抓突破”策略‌。现在纸浆期货可以手机开户，纸浆期货开户仅需要身份证和银行卡。

发布于2025-9-15 21:08 曲靖