你好，豆粕期货后市行情预计呈现先抑后扬的震荡走势，短期受供应宽松压制或偏弱运行，中长期随着需求改善及成本支撑，存在反弹空间，需密切关注美豆产量落地及国内库存变化。

1. 供应端压力短期难消：2025年巴西大豆丰产，9月国内进口大豆到港量预计超850万吨，油厂开机率维持高位，豆粕库存持续累积，当前沿海地区库存已达110万吨以上，供应宽松格局压制价格。

2. 需求端存改善预期：生猪养殖利润回升，存栏量环比增加，叠加水产养殖旺季来临，豆粕饲用需求有望逐步回暖；但需警惕玉米价格下跌引发的替代效应，若豆粕性价比下降，需求增长或不及预期。

3. 成本端支撑逐步显现：美豆进入关键生长期，若9月USDA报告下调美豆单产，成本端将提供支撑；此外，人民币汇率波动可能推高进口成本，进一步限制豆粕下跌空间。

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发布于2025-9-5 22:09 北京