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最近美元美债双杀确实让很多朋友摸不着方向，其实这种行情下国内商品期货会呈现"冰火两重天"的分化。咱们用两个最关键的维度来拆解：
首先看汇率传导效应。美元贬值会直接推高进口商品的人民币计价成本，像铜、原油这些对外依存度超过50%的品种（最新海关数据显示7月铜精矿进口同比涨12%），成本端支撑会非常明显。但要注意国内政策工具箱的缓冲作用——比如近期国储局投放的铜铝储备，就部分抵消了输入型通胀压力。
再看资金流动逻辑。美债暴跌往往意味着全球资本在重新配置，近期沪铜持仓量突破80万手创年内新高，说明有资金在押注"脱美入中"行情。不过农产品板块要特别小心，虽然豆粕这类品种受益于进口成本提升，但下游养殖业需求疲软（6月能繁母猪存栏环比降1.2%）可能形成"成本涨、价格跌"的剪刀差。
具体操作上建议：
1. 能源化工板块关注回调后的多单机会，特别是与原油联动性强的品种
2. 黑色系重点跟踪基建项目开工率，螺纹钢库存连续三周下降是个积极信号
3. 农产品建议用期权做波动率策略，避开单边押注
这种复杂行情更需要动态跟踪，我每天会更新主力资金动向和套保盘变化，点我头像加微信领今日资金流向图。
首先看汇率传导效应。美元贬值会直接推高进口商品的人民币计价成本，像铜、原油这些对外依存度超过50%的品种（最新海关数据显示7月铜精矿进口同比涨12%），成本端支撑会非常明显。但要注意国内政策工具箱的缓冲作用——比如近期国储局投放的铜铝储备，就部分抵消了输入型通胀压力。
再看资金流动逻辑。美债暴跌往往意味着全球资本在重新配置，近期沪铜持仓量突破80万手创年内新高，说明有资金在押注"脱美入中"行情。不过农产品板块要特别小心，虽然豆粕这类品种受益于进口成本提升，但下游养殖业需求疲软（6月能繁母猪存栏环比降1.2%）可能形成"成本涨、价格跌"的剪刀差。
具体操作上建议：
1. 能源化工板块关注回调后的多单机会，特别是与原油联动性强的品种
2. 黑色系重点跟踪基建项目开工率，螺纹钢库存连续三周下降是个积极信号
3. 农产品建议用期权做波动率策略，避开单边押注
这种复杂行情更需要动态跟踪，我每天会更新主力资金动向和套保盘变化，点我头像加微信领今日资金流向图。
发布于2025-7-15 21:55 北京
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