Contango转Backwardation通常反映现货短缺,但需结合库存周期判断。原油期货行情处于动态变化中,时间不同行情就不同。点我微信好好聊聊。
分析观点:
第一,Contango(远月升水)结构常见于库存高企时期,反映市场预期未来供应过剩。若转为Backwardation(近月升水),通常因突发性供应中断(如中东冲突)或需求激增导致现货紧缺。
第二,2025年6月数据显示,美国原油库存降至4.16亿桶(同比-12%),叠加伊朗冲突导致波斯湾航运风险,原油近月合约较远月升水2.3美元/桶,印证现货紧张。
第三,需警惕假性Backwardation。若地缘风险未实际影响供应(如2019年沙特快速复产),结构可能逆转。当前需监测中东原油出口量和浮仓数据。
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发布于2025-6-19 22:26 北京


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