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久期：衡量债券价格对利率变动的敏感度，可转债久期 = 纯债久期 ×（1 - 转股价值占比）+ 股性久期 × 转股价值占比。
意义：利率敏感型策略中，久期长的可转债对利率上升更敏感，需规避加息周期；久期短的可转债更适合保守配置。
发布于2025-5-31 19:35 郑州
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以下是几种常见的可转债久期计算方法：
1、麦考利久期：
麦考利久期是最常用的久期计算方法，它衡量了债券的平均到期时间，即投资者从购买债券到收回本金和利息的平均时间。
计算公式为：D=(∑t=1nt⋅CFt⋅(1+y)−t)/P
其中：
CFt是第 t 期的现金流（利息或本金）
y是到期收益率
P是债券的当前价格
n是债券的总期数
修正久期是麦考利久期的调整形式，表示债券价格对到期收益率变化的百分比反应。
计算公式：Dmod=D/(1+y/m)
其中：m 是支付频率。
可转债久期对利率敏感型策略的意义：
1、久期是衡量债券对利率变化敏感度的重要指标。可转债的久期越长，其价格对利率变化的敏感性越高。通过计算和调整可转债的久期，投资者可以更好地管理利率风险。
2、在构建投资组合时，基金经理可以通过调整可转债的久期，来控制整个组合对利率变化的反应。这有助于优化投资组合的风险收益特征。
3、持续测算可转债持仓的久期变化，可以帮助观察投资者在债市不同阶段的投资行为和市场情绪。例如，基金公司作为债券市场的重要交易力量，其持仓久期的变动可以反映市场对利率变化的预期。
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发布于2025-6-9 09:54 上海
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