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1.市场风险
表现：系统性风险（如股灾）导致策略整体亏损，或因子失效（如价值因子在成长股行情中持续跑输）。
度量指标：波动率（年化波动率）、最大回撤（MDD）VaR（Value at Risk，如 95% 置信度下单日最大损失）贝塔系数（β，衡量策略对市场整体波动的敏感度）
2. 流动性风险
表现：无法及时买卖资产，导致滑点飙升或策略停摆（如小盘股暴跌时卖单无法成交）。
评估方法：冲击成本指标（如成交 100 万美元订单导致的价格变动幅度）市场深度（订单簿前 5 档挂单量）
管理策略：设定流动性阈值（如仅交易日均成交额 > 5000 万美元的股票），使用多资产分散风险。
3. 模型风险
表现：
过拟合：回测时过度优化参数，实盘因市场结构变化失效（如历史数据中有效的动量因子在监管政策变化后失效）。假设错误：模型依赖的前提不成立（如均值回归策略在趋势市中持续亏损）。
降低方法：
样本外检验（Out-of-Sample Testing）：用未参与训练的数据验证模型。
正则化（Regularization）：限制因子权重，避免过度拟合（如 L1/L2 正则化）。
压力测试：模拟极端市场情景（如 2008 年金融危机）下的策略表现。
4. 操作风险
表现形式：代码错误（如逻辑漏洞导致订单方向错误）数据馈送故障（如实时行情延迟导致策略误判）人为误操作（如错误修改参数）
防范措施：双重代码审查与单元测试冗余数据接口（同时连接多个数据源供应商）权限隔离（开发、测试、生产环境独立，禁止越权操作）
发布于2025-5-21 16:08 武汉
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