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你好，美联储降息预期延后，A 股受国内政策和经济基本面的影响更大。如果国内货币政策保持宽松，比如通过降准或定向工具释放流动性，可以部分对冲美联储不降息的负面影响。对美股和 A 股主要有以下影响：
对美股的影响
短期流动性压力：降息预期延后，美债收益率可能上升，吸引资金流向债券市场，减少流向股市的资金，给美股带来短期资金流出压力。例如，美国 5 月强劲非农就业数据使市场推后美联储降息预期，10 年期国债收益率大幅走高，纽约股市三大股指 7 日收盘时均下跌。
估值与盈利预期：从估值角度，利率上升会提高企业的融资成本，降低企业的盈利预期，进而影响股票的估值。不过，如果经济数据持续向好，企业盈利增长强劲，像 AI 板块崛起为美股注入新活力，可在一定程度上抵消降息预期延后的不利影响，支撑美股上涨。
对 A 股的影响
资金流动：
外资流入减缓：美联储推迟降息推高美元指数和美国国债收益率，全球资金倾向于流向收益更高的美元资产，导致新兴市场资金回流美国，抑制北向资金流入 A 股的规模。
内资情绪影响：国内投资者对全球流动性收紧的担忧会抑制风险偏好，部分内资可能也会变得谨慎，影响 A 股市场资金面。
汇率波动：美联储维持高利率，美元相对强势，人民币贬值预期可能上升。这对出口企业有利，但会增加进口成本和外资持股的汇兑风险，进而影响相关企业的业绩和外资投资 A 股的意愿。
市场情绪：美联储货币政策是全球投资者关注的焦点之一。降息预期延后可能被市场解读为美国经济处于较为稳定的状态，全球经济放缓的风险减弱，这可能在一定程度上提振全球风险资产的表现，包括 A 股在内的股市可能会因此获得一些提振。但另一方面，如果投资者更关注流动性收紧的影响，那么 A 股市场情绪也可能会趋于谨慎，尤其是高估值的成长股可能面临调整压力。
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发布于2025-5-20 14:26 北京
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