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您好，关联度极高。
这种强关联性源于稳健型基金的核心资产通常配置于国债、金融债、企业债等固收类品种，而债券价格与市场利率呈反向波动关系，形成收益传导链条。
债券市场的影响直接体现在基金持仓券种的估值上。当市场利率上行时，存量债券因票面利率低于新发债券而价格下跌，导致基金净值回撤；利率下行时则相反，债券价格上涨推升基金收益。例如十年期国债收益率每上升0.5个百分点，纯债基金净值可能下跌2%-4%。不同券种的敏感度存在差异：利率债（如国债）对货币政策变化反应最敏感，信用债则叠加企业信用风险溢价，可转债还受正股价格波动影响。
利率市场的传导机制通过久期指标具体化。久期衡量债券价格对利率变动的敏感度，久期越长波动越大。短债基金久期通常控制在1年以内，年化波动率低于0.5%，受利率冲击较小；中长期纯债基金久期可达3-5年，利率每变动1%可能导致净值波动3%-5%。此外，央行公开市场操作、MLF利率调整等政策信号会改变市场预期，引发债券收益率曲线形态变化（如牛陡、熊平），进一步影响不同期限结构的基金表现。
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发布于2025-5-14 21:38
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