供应端,4月上半月菜油进口量同比增65.8%,但下月预报装船量骤降99.7%。同时,加拿大菜籽出口受限,国内菜籽库存降至120万吨的三年低位,压榨厂开机率仅55%,供应存在收缩预期。另外,欧洲产区霜冻致减产预期强,也使得价格抗跌。
需求端,虽然水产养殖进入投苗旺季,理论上会带动菜油联产供应减少,但菜粕颗粒粕及杂粕供应宽松,水产饲料配方中菜粕占比提升,间接分流了菜油需求。而且,当前菜油库存处于高位,不过区域分化加剧价格波动。此外,菜豆价差维持高位,抑制了菜油替代需求,终端以刚需采购为主,需求端整体表现疲软。
技术面,主力合约多头上方承压、下方有支撑,MACD金叉量能减弱,震荡明显。目前菜油期货处于震荡走势,短期关注9300 - 9380元压力位与9045元支撑位。
综合来看,菜油期货供应端有收缩预期,可能对价格形成支撑,但需求端疲软以及高库存现状又限制了价格上涨空间,整体呈现震荡态势。
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发布于2025-5-5 22:00 北京


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