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当前燃油期货主力合约（FU2506）报价3250元/吨，3月累计涨幅14%，短期行情受地缘冲突升级（红海航道袭击频率环比+30%）、OPEC+减产预期强化（4月3日会议或延长减产）及航运需求超预期回暖（BDI指数创年内新高）主导。但技术面显示3300元为关键阻力位，叠加美联储加息预期升温（6月概率65%）及原油库存回升（EIA库存增220万桶），价格面临回调压力，市场呈现“事件驱动型高波动”特征，核心波动区间参考3100-3300元/吨。
地缘冲突与库存周期的“脉冲式联动”
地缘风险（如红海油轮遇袭、俄乌炼厂遭袭）往往引发燃油风险溢价短期飙升，资金涌入推动价格脉冲式上涨。例如，3月28日一艘VLCC油轮遇袭后，FU2506合约2小时内暴涨5.2%，投机净多头寸激增至22万手（三年峰值）。此类行情持续性取决于两大变量：
1. 冲突规模：若护航行动未落地，绕行成本上升（亚欧航线运费+30%）或延长溢价周期；
2. 库存变化：新加坡燃油库存降至1800万桶（同比-18%），但美国炼厂开工率回升至88%（环比+6%）可能缓解供应紧张。
需警惕事件驱动行情的“快涨快跌”特性，例如2024年11月美伊局势缓和后，燃油价格一周回调15%，当前需防范OPEC+增产预期引发的多头踩踏。
期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。建议投资者紧盯4月3日OPEC+决议及5日EIA库存数据，若FU2506放量突破3300元可轻仓试多，目标3450元，止损参考3180元；若跌破3100元则转向短空，观察3000元整数关口支撑强度。当前波动率放大至8%-10%，仓位需控制在15%以内，优先选择日内波段策略，避免隔夜政策黑天鹅冲击。
发布于2025-4-1 18:00 北京
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