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您好 棕榈油市预计2025年3-4月，马来和印尼的棕榈油库存将止降回升，但至年末库存仍不宽松，支撑棕榈油价格。2025年一季度，由于印度斋月前备货、中国春节后补库以及印尼B40政策实施，供需紧张情况可能加剧，棕榈油价格预计在一季度达到高峰。
需求变化：美国一代和二代生物柴油产量可能减少300万吨，但SAF（可持续航空燃料）的增量将部分抵消这一影响。欧洲SAF强制掺混政策将带来120-160万吨的需求增量。印尼B40政策预估增加200万吨的棕榈油需求，巴西B15政策预估增加90万吨的生物柴油需求。中国UCO需求转向SAF领域，带动植物油相关贸易流。
政策与市场风险：美国生柴掺混税收抵免（BTC）和45Z政策的不确定性可能影响市场。欧盟一季度可能因EUDR（欧洲可持续发展和透明度法规）的投机库存消化而减少进口。中国仍有30万吨以上的消费替代空间，可能影响市场供需。
产量与供应：棕榈油产量恢复不及预期，特别是印尼和马来西亚的产量变化将影响市场供应。预计2025年产量相较2024年恢复200万吨，但低于2023年。一季度产量难有恢复，或需等到4月份之后产量才能逐步上升。2025年棕榈油市场供需紧张，价格有望在一季度达到高峰，但需关注产量恢复节奏和政策变动带来的不确定性。
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发布于2025-2-24 13:07 北京
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