从供应情况来看，2023/24年度，马来棕榈油总体表现为增仓，一方面，厄尔尼诺天气一般对8-10个月后的产量才产生影响，短期反而利好运输，另一方面，随着疫情的结束，外来劳工短缺问题也得到解决。不过明年受天气的影响，或有减产的情况。印尼方面，受放开出口的影响，印尼的棕榈油库存压力持续下降，目前已经下降至较低的水平，对市场的后期压力预计有限。从需求来看，印尼继续提升棕榈油的生物柴油的需求，且美国也提高豆油作为生物柴油的产能，提振总体植物油的需求。从来自国内和印度的需求来看，印度的港口库存和渠道库存仍高企，限制了后期的进口需求。而我国的情况也有所类似，港口库存的高企，总体限制了棕榈油的进口需求。原油方面来看，美国能源信息署(EIA)在短期能源展望报告中称，下调2024年布伦特原油价格预估，尽管此前OPEC+决定进一步削减产出。宏观方面，市场多数观点认为，5月1日很可能成为美联储本轮加息周期转折点，而美联储目前则认为转折点的发生将在明年四季度。后期关注可能的降息进程。综合来看从产量方面，未来减产的情况仍需关注天气条件是否配合，来自印尼的库存压力相对有限，不过需求的回落或大于产量的回落，届时对棕榈油的价格依然有一定的压力。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

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　　助理研究员：

　　尤正宇期货从业资格号F03111199

　　郑嘉岚期货从业资格号F03110073

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