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2025年黄金基金有较大可能上涨，但难以确定是否会大涨，以下是具体分析：
有利因素
- 全球货币政策宽松：自2008年金融危机以来，全球主要经济体央行频繁采取宽松货币政策以刺激经济增长。部分发达国家债务高企，如美国国债规模持续攀升，收紧货币政策将大幅抬升偿债成本，政府财政压力难以承受；新兴经济体为维持经济增速、稳定汇率，同样需要适度宽松的货币环境。持续的货币宽松意味着货币购买力潜在稀释，而黄金作为天然的货币对冲工具，其保值魅力将愈发凸显，吸引投资者增持，进而推动价格上行，利好黄金基金。
- 地缘政治不确定性：世界局势风云变幻，贸易摩擦在未来仍可能以新形式存在，大国之间在科技、贸易规则制定等领域的博弈随时可能激化，冲击全球产业链与贸易流畅性；中东地区作为全球能源供应心脏地带，地缘纷争不断，石油供应稳定性脆弱，一旦冲突升级，油价波动将牵一发而动全身，引发金融市场动荡；此外，各国暗流涌动，军事对峙热点地区增多，紧张氛围随时可能引爆黑天鹅事件。在这些不确定性笼罩下，黄金的避险港湾属性将大放异彩，投资者为求资产安全，势必加大对黄金的配置，促使其价格攀升，从而带动黄金基金上涨。
- 央行购金行为持续：央行购金是推动金价上涨的重要因素之一。2024年全球央行继续增持黄金，且卖出量下降。在逆全球化和俄乌冲突的影响下，包括印度、土耳其、波兰、中国在内的各国央行成为净购买黄金的主要贡献方。2025年，逆全球化加剧、美国债务压力损害美元信用，两者都支撑全球央行持续购金，进而为黄金基金的上涨提供支撑。
不确定因素或风险因素
- 全球经济复苏情况：如果全球经济复苏超预期，其他资产的收益率回升，市场资金可能会从黄金市场流出，导致黄金价格下跌，进而影响黄金基金表现。不过目前来看，全球经济增长乏力的态势较为明显，经济复苏之路尚不明朗。
- 美联储政策的不确定性：虽然市场普遍预期美联储在2025年会继续降息，但降息的节奏和幅度存在不确定性。如果美联储降息步伐放缓或出现加息情况，将对黄金价格产生较大压力。此外，美联储的政策还会影响美元汇率，进而间接影响黄金价格和黄金基金收益。
- 市场情绪和投机行为：黄金市场的情绪和投机行为也会对价格产生较大影响。如果投资者对市场前景过于乐观或悲观，可能会导致黄金价格出现大幅波动。此外，投机者的大规模买卖行为也可能会影响黄金基金的净值表现。
发布于2025-1-24 11:38 广州
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