股指期货操作建议:5月需要关注海外市场特别是美股调整的风险,3月以来标普500指数已反弹超过30%,纳斯达克指数反弹40%,估值已回到+1标准差上方,接近年初的高点。与1987、2001、2008三次危机对比,美股的反弹明显要比反映实体经济的信用利差修复速度更快,考虑到本次政策上史无前例的政策刺激力度,美股本轮反弹主要由流动性支撑。但近期随着美联储买债的速度下降,美联储资产负债表规模的扩张速度已逐渐放缓,同时市场利率也不再下探,流动性已难以进一步推动美股上涨。同时由于美国在疫情未见拐点的情况下提前复工,将导致疫情出现二次爆发,从目前的已复工的大州看,复工后的一周均出现了每日新增病例数明显上升。5月10日开始全美43个大州陆续复工,主要为共和党控制的大州,未来一周美国新增病例数出现向上拐点的可能性较高。还需要警惕由于美国国内疫情和竞选压力,特朗普再次将焦点转向国际政治问题,最新的民调显示,特朗普支持率在最近一个月出现了明显下滑,在重点争夺的摇摆州中,支持率也明显落后于竞争对手拜登,国际政治特别是中美关系出现紧张的可能性上升。国内股指,短期可能维持偏弱震荡,一方面海外市场特别是美股5月出现调整的可能性较大,另一方面,市场在等待经济数据的指引以及“两会”政策的落地情况,包括今年经济目标的制订以及财政赤字率等都会影响指数中期走势,期指操作上,短期可以考虑多IH空IC的套利组合,可选消费(汽车、家电)、银行、基建等顺周期板块估值处于历史较低水平,随着经济最悲观的情形过去,估值出现向上修复的可能性较大,中长期看,流动性保持宽松、消费电子周期进入繁荣阶段,IC合约向上的空间更大。
发布于2020-5-15 11:14 曲靖



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