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为什么股指期货推出后，并没有起到良好的对冲作用，相反更恶化了市场波动？

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为什么股指期货推出后，并没有起到良好的对冲作用，相反更恶化了市场波动？

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小杨经理

一对一

资深顾问吴... 股票

帮助10万+ 好评1913 从业9年

官方评定为【优质回答】

股票指数期货一有价格发现功能。期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜，因此流动性极好。一旦有信息影响大家对市场的预期，会很快地在期货市场上反映出来。并且可以快速地传递到现货市场，从而使现货市场价格达到均衡。　　股票指数期货二有风险转移功能。股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的途径，期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票，为防止未来下跌造成损失，他可以卖出股票指数期货合约，即股票指数期货空头与股票多头相配合时，投资者就避免了总头寸的风险。　　股指期货有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益，或者看好某一类股票，如科技股，如果在股票现货市场将其全部购买，无疑需要大量的资金，而购买股指期货，则只需少量的资金，就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数，达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短（一般为三个月），流动性强，这有利于投资人迅速改变其资产结构，进行合理的资源配置。

发布于2018-8-14 15:24 上海

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长虹哥期货

帮助5.6万好评10万+ 从业10年+

您好，股指期货上市以来具有较好的对冲作用，您所说的可能是极端行情，股指期货只是工具，工具的好坏还是要看使用工具的人，股指期货的作用如下：1.规避投资风险当投资者不看好股市,可以通过股指期货的套期保值功能在期货上做空,锁定股票的账面盈利,从而不必将所持股票抛出,造成股市恐慌性下跌2.套利所谓套利，就是利用股指期货和现货指数基差在交割日必然收敛归零的原理,当期货升水超过一定幅度时通过做空股指期货并同时买入股指期货标的指数成分股，或者当期货贴水超过一定幅度时通过做多股指期货并同时进行融券卖空股票指数ETF，来获得无风险收益。3.降低股市波动率股指期货可以降低股市的日均振幅和月线平均振幅,抑制股市非理性波动,比如股指期货推出之前的五年里沪深300指数日均振幅为2.51%月线平均振幅为14.9%,推出之后的五年里日均振幅为1.95%月线平均振幅为10.7%,双双出现显著下降4.丰富投资策略股指期货等金融衍生品为投资者提供了风险对冲工具，可以丰富不同的投资策略，改变目前股市交易策略一致性的现状，为投资者提供多样化的财富管理工具，以实现长期稳定的收益目标。希望有帮助

发布于2018-8-14 15:34 北京

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期货谢经理期货

帮助2万好评2.3万从业10年+

你好。股指期货对冲的功能还是起到很好的作用的。2015年股市从最高5178点跌了50%以上，个股普遍暴跌70%以上，如果你没有做空股指期货来对冲，就白白损失了，做了股指期货对冲，基本上能大部分弥补亏损。2015年主要是市场投机股指的资金太多了，又加上国家去杠杆去配资，每天又在出一些救市的消息导致市场很震荡。但整体股指期货的对冲作用还是真实存在的哈。

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。

发布于2018-8-14 16:12 重庆

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期货黎经理期货

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您好，因为监管部门对股指期货监管不到位，而且股票只能做多，这与股指期货可以双向交易机制形成不对称，而且股指期货投资门槛过高，导致股指期货没有起到良好的对冲作用，股指期货更加恶化了市场波动。

中证500股指期货，即IC合约，于今年4月15日推出。这个东西是把中小板综、创业板综推上天的一个东西。由于流动性问题，本来坐庄的人是不敢拉那么高的。1元的东西，你可以拉到10元；但是你要卖光，最后一股可能成交价格只有2。推了IC出来，就没有这个顾虑。你就算最后一股成交是1，另一边只要计算好仓位，就可以开好空单，这边现货跌多少，期货就赚多少。（由于小盘股其实也是高度联动性，一荣俱荣一损俱损，所以就算庄家自己玩的是300XXX，也可以用IC合约对冲套保。）你就算把现货市场打到了天上，另一边放空IC，即可直接把浮盈锁定了。如果用上证指数计价的话，本来大家觉得打到4000就可以逐步撤退叻，但是有了这个中证期货，不管了，打到5000！反正拥有定价权的人可以锁定浮盈。大幅波动和股指期货没什么关系，本来上证那一坨股票，也只值2500点以下。

股指期货操作建议：证监会连续释放市场关注的“问题”，且官方媒体集中报道“有影响力机构的”持仓与动向。这意味着在“新低点”附近，部分“主流”的意味仍希望通过“维稳”的窗口指导。但是股市量能已经进入新常态，中长期偏弱。

发布于2018-9-3 13:22 曲靖

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期货经理杨林期货

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股指期货并没有恶化市场的波动，股指具有对冲下跌的功能，但同时做空也是股指的交易机制，当指数走弱时持有股票的在股指做空是没有问题的，当然看空后期走势做空，然后跌势继续只是必然，即使没有股指，该跌的也一样会跌下来

发布于2018-11-15 11:06 北京

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小杨经理股票

帮助6847 好评599 入驻8年

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1）交易转移。股指期货因具有交易成本低、保证金比例低、杠杆倍数高等优点，将会吸引部分偏爱高风险的投资者由现货市场转向期指市场。如日本在1988年推出期指后的一段时间，期指的成交远远超过现货市场，最高时曾达现货市场的10倍，而现货市场的交易则十分清淡。国际经验证明，交易转移是期指的短期影响。从中长期来看，期指确实大大加速了各国现货市场规模的发展。
2）影响现货市场的波动特性。虽然各国的实证表明指数期货交易并不增加现货价格的波动性，甚至有助于股市稳定，但在某些情况下，期指也会影响现货市场的价格行为和波动特性。首先，期指的交易会增加信息传送的速度，通过指数套利或其他渠道，迅速影响股票现货市场的价格；其次，期指交易有很高的杠杆作用，利用其高度投机可能使期指价格产生大幅波动而影响现货价格；再次，期指的“到期日效应”也有可能会使现货市场的价格波动加剧。
3）股指期货交易使现货和衍生市场间产生互动关系，从而为投机资本利用股指期货操纵市场提供了方便。亚洲金融危机期间，国际炒家通过股票现货、期指和外汇市场之间的联动关系对新兴市场发动了多次狙击。目前我国资本项下虽未开放，亦不排除游资冲击的可能。

发布于2018-8-14 15:23 成都

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