商品出现系统性下跌

　　由于供给侧结构性改革导致螺纹钢供给相对偏紧，2016年以来钢价持续处于回升状态，在楼市较为火爆的氛围中投资者不断抬高钢价预期。但是，国内宏观经济增速放缓的事实已经被市场接受，在宏观经济表现稳中偏弱的大背景下，钢价持续上涨缺乏动力，高位风险逐渐累积。

　　从3月份召开的全国两会中可以感受到，中央政 府对GDP增速放缓的容忍度提升，改善经济结构、寻找社会发展新动力(310328,基金吧)是目前经济发展过程中最为迫切的任务。传统的房地产行业和基建行业受到影响，房地产市场调控力度不断加强，基建计划投资较往年也有所减少，对下游需求的支撑将有所减弱。同时，年后召开的一系列宏观经济研讨会，一定程度上统一了市场对宏观环境的认识，造成市场情绪的集中释放。更重要的是，中美贸易摩擦升级更是掀起了全球金融市场的恐慌情绪，股市、大宗商品的反应最为明显。

　　供需错配预期落空

　　春节前，市场预期限产结束后需求启动与供给恢复时间错配可能引发螺纹钢价格上涨，但是春节后下游工地开工延迟，社会库存消化受阻，加上限产季钢材供应量缩减不及预期，社会库存快速累积，不少地区甚至出现了“胀库”现象，供需节奏错配的预期落空。当前大部分地区已经解除限产，未来大概率将出现供需双增的局面，短期高库存仍然是压制钢价的重要因素。因此，钢材目前基本面依旧偏弱，宏观压力在资金的推动下表现得淋漓尽致，待宏观企稳和库存消化后，钢价可能出现反弹。基本面需关注的焦点仍是下游需求的恢复情况以及社会库存的流动情况。

　　原料价格相对坚挺

　　在本轮下跌过程中，原料价格，特别是焦煤的现货价格下跌幅度明显小于钢材。焦煤现货价格坚挺，在当前钢厂利润下煤矿降价意愿不强，对下游焦炭、钢材价格形成支撑。虽然近期铁矿石价格下跌幅度较大，但钢厂限产利多高品位铁矿石价格，铁矿石期货存在支撑。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费理财书”，可获得关于免费理财书的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注