{大势研判} 
3月16日，沪深两市整体震荡调整，尾盘跳水，创业板震荡走低收盘跌逾1%。从板块上看，独角兽、创投、园区开发等板块涨幅居前，钛白米分、钴金属、煤炭等板块跌幅居前。从上周盘面来看，上证综指下跌-0.65%，创业板结束连续四周上涨，上周下跌-1.48%，其中中证1000下跌-0.27%，下跌幅度小于创业板整体的下跌幅度，说明创业板的表现正在逐步分化，一些业绩好的估值低的公司在去年创业板泥沙俱下的情况下遭遇错杀，目前在逐步得到市场资金的关注，获得修复。我们认为创业板的行情将继续分化下去，优秀的低估值高增长的公司目前进入布局良机，同时对于那些炒概念没有业绩的公司我们认为还将继续下杀，建议投资者谨慎参与。

{策略周刊-“独角兽”回归会否带来牛市}
未来经济的增长更多依靠全要素生产率的提升，而中国股市要想保持牛市必须要引入新的增长动力。所以，中国股市要出现牛市，必然要体现经济转型，并享受经济转型的成果。这就是2018年为什么中国股市鼓励“独角兽”和“4新”企业加快上市的根本原因，因为以传统经济为代表的A股市场可能无法代表中国经济的成功转型，难以彰显“经济晴雨表”的价值。我们预计，随着政策扶持和市场改革的力度加大，未来几年很快会有一批新经济代表性企业回归A股，这些企业更能反映中国经济转型的成果。但独角兽和“四新”企业回归A股不一定意味着股市会走牛市，更不意味所有股民都能分享到经济发展的红利，即使发行定价便宜，但如果新股上市又被爆炒的话，也难避免08年中石油回归A股导致广大股民套牢的事件重演。所以，事物的发展总会有两面性。一方面，新型企业的纷纷上市会为A股注入红利和活力；但另一方面，也意味着股市规模的扩容。如果A股仍然保持非理性的投资和投机氛围，那么，新股爆炒之后又将是一地鸡毛。因此，理性的投资理念和严监管的制度仍需要强化。进一步而言，如果新股扩容过快，出现一级市场赚大钱，二级市场亏大钱的结果，那么，也不利于市场真的走出所谓的“慢牛”行情，而可能是“慢熊”。要避免出现一二级市场套利和负和博弈的结果，就需要控制发行节奏和发行价格，杜绝新股爆炒，将广大投资者的利益和实现股市的高质量发展放在同等重要的位置。

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