谁在拉中字头股票？A股两极分化揭秘

上证综指周一再创逾四年新高，银行板块独领风骚，但市场哀鸿遍野。

　　沪指收涨0.61%至3,127.44点，此前收盘高点为2010年11月11日的3,147.74点；盘中最高涨至3,189.87点，逼近2010年1月20日的3,255.12点。沪指成交6,239亿元人民币，上个交易日为5,150亿元。

　　权重较大的银行股大幅上涨，对指数的提升作用相当明显，但巨额资金流入流出令股指大幅震荡，个股大面积跌停。

　　截止周一收盘，A股两市涨停29家，涨9%以上33家，跌停292家，跌9%以上的430家，跌5%以上1249家（不包括ST）。

谁在拉"中字头"股票

　　按照以往经验，"中字头"大蓝筹股一般都只有公募机构配置，但这一次，这类机构投资者似乎并未发挥积极的作用。一位私募负责人称，不一定非要公募机构推动，融资融券也可以让一些游资拥有更雄厚的资金参与大蓝筹交易。

　　谁在拉"中字头"股票？

　　牛市总是出其不意，12月19日，包括中国建筑(601668.SH)、中国铁建(601186.SH)、中国交建(601800.SH)等十余只"中字头"股票，罕见地同时上演涨停。

　　是谁在托举这些大象继续随风而飞？

　　按照以往经验，"中字头"大蓝筹股一般都只有公募机构配置，但这一次，这类机构投资者似乎并未发挥积极的作用。

　　12月19日盘后的公开交易数据显示，"中字头"股票的交易金额排名前五位的席位中，机构专用席位纷纷出现在卖方。其中，中国建筑在涨停之际，遭一机构专用席位抛售约2.15亿元，中信证券股份有限公司总部(非营业场所)席位也抛售了约1.03亿元。

　　即使像中国铁建这样在公布再融资方案并复牌后，连续三个交易日涨停时，两家机构专用席位也是在这三个交易日内选择了大幅卖出。

　　这轮牛市和以往较大的不同之处在于加杠杆。一位私募负责人称，不一定非要公募机构推动，融资融券也可以让一些游资拥有更雄厚的资金参与大蓝筹交易。

　　实际上，从中信证券本轮大涨来看，公开交易信息中也并没有多少机构参与其中。反而多家地处上海及江浙的营业部席位如国泰君安证券上海江苏路证券营业部，中国银河证券宁波翠柏路证券营业部，申银万国上海陆家嘴环路证券营业部等多有私募、游资出没的席位频频上榜。

　　值得一提的是，正是此前推动以中信证券、海通证券为首的券商板块大涨的资金交易席位，再次出现在中字头股涨停的交易中。

　　中国建筑上周五买入前五家席位中，便包括了国泰君安上海江苏路证券营业部，中信证券太原迎泽西大街证券营业部等前期活跃于上述券商龙头板块的营业部席位。同样，中国电建(601669.SH)当日买入最多的席位为中国银河证券宁波翠柏路证券营业部。另如中国远洋、中远航运(600428.SH)、中国中铁(601390.SH)等均有类似席位买入。

　　从行业角度来看，上周五集体涨停的"中字头"股票中，以基建板块数量最多。可见，这部分资金从介入牛市先锋券商板块，到转战被市场看好的基建大蓝筹，投资逻辑较为清晰。

　　申银万国在其近日的一份研报中分析，周期品中，建筑板块是集"改革风口+估值底部+配置底部+业绩拐点"于一身最为受益的领域。"一带一路"战略，国家未来5年累计基建投资需求或为3万亿美元，建筑企业海外业务有望迎来新的历史发展机遇；而作为国企改革重点领域，央企股权激励、分拆上市等改革推进也值得期待。

　　不过，经过近期连续上涨，很多中字头股票市盈率水平已经大幅升高。其中，中国铁建动态市盈率已达16倍，而其在11月前还不足7倍。中国电建也由三季度前约6倍的动态市盈率升高至16.5倍左右。

三百只A股跌停原因揭秘

　　昨日早盘沪指大幅高开，而深成指和创业板指则低开，之后三大指数的走势也是迥异，沪指在银行，电力，煤炭等大象板块的带动下几乎全日保持上涨态势，而深成指尤其是创业板指今日表现令人非常失望，四百多只创业板股仅有数只翻红。两市更是出现二百只股跌停的惨状，令人惨不忍睹。

　　盘面上看，银行板块昨日带动指数上涨的领头羊，相关银行个股集体大涨，尤其是五大行连同民生银行集体冲击涨停，电力板块也是受电改刺激暴涨，所谓煤电不分家，电力板块的大涨带动了煤炭股的暴涨，另外午后农业类个股出现暴涨，或是因正在进行的农村经济工作会议传出利好消息所致。

　　个股方面，中国银行，农业银行，建设银行均涨停。内蒙华电，大唐发电，漳泽电力，国投电力国电电力，华电国际，华能国际，长源电力，吉电股份，华电能源纷纷涨停，成为昨日个股集体暴跌中的一枝独秀板块。煤炭股中的中煤能源，西山煤电，阳泉煤业涨停。另外土地流转概念股中的亚盛集团，丰乐种业，海南橡胶等涨停。

　　资金面上，昨日资金净流入最大的板块当属银行板块，其次是煤炭板块，仅有5个行业呈现资金净流入，分别还有保险，饮料制造，电力板块。而资金流出最大的三板块是建筑装饰，港口航运，专用设备板块。其次证券，计算机应用板块资金净流出居前。

　　同花顺机构表示，总体来看，昨日跷跷板行情发挥到极致，高达三百只个股跌停，而这三百只跌停成就了今日大涨的银行和电力板块，而昨日银行独撑大盘的背后或导致牛市夭折，昨日如此庞大跌停个股背后或是加快推进注册制的后果，注册制推进将大大打击了中小盘个股，同时对市场供给大大提高，大量创业板个股由于估值过高，存在强烈的估值回归预期，加之月内多项经济数据不达预期，也打击了高估值股票，创业板在上述多重利空下预计将迎来持续性的下跌。

两融余额首破万亿

　　与此同时，此前半个月推动A股成为“疯牛”市的两融资金继续攀升。

　　上海和深圳证交所最新数据显示，截至上周五，沪深两市融资融券余额首次突破1万亿元人民币，达到10,070.1亿元，这意味着两融业务规模在一年不到时间内增长了近两倍。

　　去年底，沪深两市融资融券余额为3,465.47亿元。今年上半年，两融余额呈现缓慢攀升态势，但8月起增速明显加快，几乎每月增量在1,000亿元左右，而12月则有望超过2,000亿元。

　　路透社援引的业内人士指出，除了两融标的券范围放开及更多券商加大业务拓展力度外，今年下半年，A股市场自低点反弹，客观上亦增加了投资者加杠杆追加投资的需求，尤其是近一个月以来，大盘升势加快，融资量自然亦是水涨般高了。11月，沪深两市用了不到一个月时间，自7,000亿增至8,000亿元以上，而12月则是三周时间，规模提升了2,000亿元。

　　除了上证50ETF和沪深300ETF，目前两市融资余额超过100亿元都是金融股，例如浦发银行、民生银行、中信证券、海通证券、兴业银行和中国平安。

　　其中，中信证券的融资余额最大，截至上周五为240.4亿元，占其市值总额的7.5%左右。

　　操纵调查

　　中国证监会新闻发言人张晓军19日通报市场操纵的查处情况，近期证监会依托大数据系统，目前已对18只股票的涉案机构和个人立案调查。

　　这18只股票包括中科云网、百圆裤业、兴民钢圈、山东如意、湖南发展、铁岭新城、宝泰隆、宝鼎重工、元力股份、东江环保、中兴商业、山东威达、宁波联合、远东传动、科泰电源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等。

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