茅台与银行的两难

对于茅台，董先生认为茅台高估，因囤货等非良性需求导致了茅台渠道非理性的需求和不良预期，未来会造成茅台的暴涨暴落。更会伤害茅台的品牌价值。

而吸引董先生的银行，理由则非常简单，那就是便宜!

董先生是从2017年4月开始看多银行的。逻辑在其微博里有着完整的表述。基本来说主要有：

1. 大家因为看得太近、所以对银行的业务习惯、作风有着过大的夸大的偏见。

2. 银行的坏账，以山西地区为例，已经开始减弱，经济复苏。

3. 银行有国家的隐性担保。监管其实是移除银行上涨压力的最后一块石头。

值得一提的是银行的隐形担保是历史上长久的共识，比如在银行事实破产的90年代，通过四大国有资产公司的剥离政策，银行获得了重生。在2018年初当中，银行波澜壮阔的上涨已经打消了市场的疑虑，大家开始畅想：牛市来了!虽然百股跌停的惨状依旧，可是核心金融股却始终坚挺。工商银行更是跃居宇宙第一大银行之列。

尤其在这轮股灾当中，银行股更是坚定的到最后一刻才开始在A股当中微跌，因此，市场有的时候尽管是盲目而短视的，但是却是真实的，因为，市场只会对最新的信息作出反应，然后线性认为，对于未来，市场也会随着过去的规律持续做着永续运动。

但现实生活显然不是如此。

银行的过去，的确是悲惨的。

天量的坏账并不是一个虚幻的故事。最近爆出的浦发银行成都分行大案件，就可以解释市场不是疑神疑鬼。浦发银行成都分行为掩盖不良贷款，违规办理信贷、同业、理财、信用证和保理等业务，向1493个空壳企业授信775亿元，四川银监局依法对浦发银行成都分行罚款4.62亿元，浦发银行内部问责近200人。

如果追溯调整，浦发银行的坏账是多么可怕!市场的担心是假的么?不是的。