由于经历了中秋和国庆两个长假，IF1010成为主力合约的时间相对较短。其前半段基差波动较为平稳，没有出现套利机会，国庆后虽然跟随指数大幅跳涨，但由于面临交割，多头动作较为谨慎，临近到期日出现了超过30点的贴水。基差均值为3.78，极端最大的五个基差值在20点以上，样本中仅有不到1%的基差具有理论上的期现套利机会。基差极端最小值为-35左右，理论上IF1010最大可以获得32.63 -（-37.02） =69.65点的套利收益，不过由于该收益主要由贴水所贡献，极少数的期现套利者能够获得如此收益。

　　IF1011成为主力合约后，沪深300指数大幅上涨突破多个关键技术点位，引发多头入场追涨，空头节节败退，基差大幅扩大，于是股指期货推出半年后再次出现了相当高的期现套利机会。全样本中超过30%的基差具有理论上的期现套利机会。基差极端最小值为-55左右，理论上IF1011最大可以获得133.90 –（-57.22） = 191.12点的套利收益，为截止目前最高的套利收益可能。

　　IF1012和IF1101作为主力合约期间沪深两市振荡下行，但空头打压期指意愿不强，其基差在相对高位仍维持了一段时间，留给期现套利者一定的盈利空间。理论上IF1012最大可以获得66.45 -（-11.89） = 78.34点的套利收益，IF1101最大可以获得61.10 -（-9.05） = 70.15点的套利收益，仍处于相对较高的水平。

　　海外股指期货市场成立后的前两年一般都可以获得较多的套利机会和较大的套利收益，而国内的股指期货市场成熟速度超出人们的预期，期指挂牌交易以来主力合约只出现了两次连续大幅升水的状况。市场上已经产生了一批专做期现套利的投资者，逢基差高位即可见到有不少卖单涌出，从而压低基差水平。

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