下面我们具体介绍简单介入与阈值触发模式的执行细节。简单介入操作模式,主要关注的是事件性机会。如简单介入策略均以每次介入1手计,不考虑交易成本。案例1:提存准率后隔日期指空头共发生10笔交易,收益190.0点;加息后隔日期指空头共发生5笔交易,收益77.2点。前3次提存准率及前2次加息执行策略,获利形式相对良好,收益分别是261.2点与112.4点。考虑到紧缩货币政策压制了上行空间,无法在持仓过程中针对盈亏情况进行策略方向调整。案例2:新合约上市当日多头操作,连续出现两期亏损后,执行空头操作,16个新上市合约,收益达到473.2点。一味地固守原有操作思路而不进行调整,会导致策略的收益空间有限。未来ETF将列入融券标的,我们测算了相关ETF介入的收益情况,结果表明,红利ETF在指数下跌2%后执行买入、50ETF在指数上涨2%后执行买入操作策略的收益好于不加保证金的期指交易。

　　再来关注阈值触发模式。我们可以分析交割日最后两小时单边介入的收益情况,该方案主要采取了日内非对称固定数值的触发形式。介入依据是沪深300指数采取交割日最后两小时现货的均价作为结算价,由于存在强烈的收敛现象,期货与现货收敛状况良好,交割完毕的期货合约的结算价与按照1分钟数据确定的现货均价平均仅相差0.04点,此间出现的大幅偏差将得到修复,只要不出现单边上涨或下跌,就有较大概率获利。针对交割完毕的12个期指合约最后两小时价格与现货均价的偏离程度,执行介入操作的回测数据显示,多头配置出清使用最优规划方式、空头构建解除使用细分参数法,总体盈亏2009.00点,获利效果较好。细分参数形式平均每次来回交易的收益5.18点。随着时间的推移,最近3个交割完毕的合约,以该方案再行介入已接近无获利机会。通过上述策略,发现一些原来有利可图的交易策略面临重新评价的需要,寻找新策略以替代旧方案这一过程始终是产品设计及量化策略的关键。

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