自2017年11月以来，一行三会等监管层相继出 台了《资管新规》、“55号文”等文件，意在打破刚兑、推进金融去杠杆，尤其是整治过于庞大的信托杠杆产品；但机构自有应对策略，记者了解到，以安全垫模式为代表的结构化资管产品有望成为配资新模式：安全垫模式指作为基金管理人在发行结构化产品时，同时也拿出一部分资金作为安全垫；非安全垫部分则承担更小的风险，但收益空间也小。

对此，无锡万方投资总经理陈绍霞表示，安全垫模式本质上也是在加杠杆，而且杠杆比例不低，建议监管层可以参照对券商两融业务的监管，要求配资公司加强风险控制、提取风险准备金、建立投资者适当性管理制度，禁止高杠杆配资，使配资业务在规范、透明的规则下运行。

场外配资“顶风作案”？

“含夹层的证券信托计划确实完全不让做了，不含夹层的结构化信托计划名义上还可以做，但也必须满足合规要求。”一位云南信托员工告知记者，“事实上对于结构化信托产品，我们其实早就不做了，连通道业务都不鼓励做。”

存在已久的配资市场正在发生巨变，背后是金融去杠杆的逐步深入。在近期的去杠杆政策中，信托公司成为整改重点。

继2017年11月5家权威监管机构发布《资管新规》、12月底银监会发布“55号文”之后，据媒体报道，自2018年1月11日起，多地银监局已叫停辖区内信托公司的含夹层设计的结构化证券投资类信托业务，不少信托公司也已经停止新增该类业务。另据媒体透露，监管层要求，在新增结构化证券投资信托产品中，投向单票的仓位不得超过总仓位20%，即单只产品必须持有5只以上个股才合规，实际上叫停了通过信托公司通道的单票配置业务。