随着年末假期将近，很多备受期待的大制作影片将会集中上映。从阿汤哥再战江湖的《碟中碟4》，到斯皮尔伯格的双保险《丁丁历险记》和《雷霆战驹》，从福尔摩斯和华生组合的二次历险《暗影游戏》，再到国际畅销小说加鬼才导演大卫芬奇的《龙纹身的女孩》，难怪影评界普遍认为，12月份的票房成绩将有明显弹升。

　　从历史上看，年末之际通常也是风险资产尤其是股票表现较佳的时段。自第二次世界大战结束以来，标准普尔指数在12月份的平均表现为1.8%。而且，这些年当中有八成时间，股市都在12月份录得正数进账。

　　关于为何股市通常能在年末时上涨有很多种理论。有一种观点认为，投资者在年末节假日期间的情绪较好，而另一种解释则是，股票交易员希望能在年度结算之前争取到正面表现。

　　那么今年底环球股市究竟会怎样表现呢？摩根资产管理认为，目前吸引的股票估值和市场部署都基本属于利好因素。但众所周知，经济数据和政策意外等在过去数月拖累市场的宏观困扰也依然存在。

　　展望未来，我们认为影响后市表现的关键在于欧美决策当局接下来的举措。在美国，尽管近来宏观数据普遍超越预期，显示双底衰退的风险已大致降低，但美国国会接下来的行动仍令美股前景存在若干变数。

　　参议院在较早前否决了和共和两党各自版本的延长工资税削减方案，为折中议案的磋商扫清道路。假如该议案最终能在下周五的最后期限之前获得通过，将会为明年的经济增长提供额外动力，并有望支持股票等周期性资产类别的表现。但倘若减税优惠未能获得延长，那么将构成重大负担，限制明年美国经济的增长前景。

　　至于欧洲，则更是环球投资者的焦点所在。上周四欧洲央行再次减息，将基准利率调低25个基点至1%的历史最低点。与此同时，央行又宣布一系列旨在增加市场流动性的措施，包括向商业银行提供3年期贷款，放宽对银行贷款抵押的要求，以及将银行存款准备金率从2%降低至1%等。

　　不过，究竟未来欧美当局会如何进一步行动，欧债危机能否彻底得到解决，仍然存在诸多不确定因素。在前景明朗之前，我们认为投资者可考虑收益类投资策略，比如新兴市场债券、高收益债券和高收益股票等，从而在把握资本升值潜力的同时，也能从股息和债息中获得若干收益。