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发布时间:2018-1-9 16:28阅读:244
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美国三大连锁药店企业对国内药店行业发展的启示
1、关于门店数量:
对比美国三大连锁药店可以发现,不断增加门店数量是连锁企业最终实现长期增长的发展之道,主要是由于规模扩大可以增加在成本谈判和品牌效应方面的优势。例如 CVS和 WBA 销售规模较大,其毛利率也高于 Rite Aid公司。同理,我们分析了国内连锁药店的销售规模与毛利率的关系,发现销售规模大的连锁药店毛利率高于销售规模小的,其毛利率普遍相差 10个点左右。
2、关于企业发展路径:
美国三大药店代表了三种不同发展路径的连锁药店企业。 WBA 是药店连锁企业横向发展的杰出典范;CVS 是围绕药品零售业务做产业链延伸的成功标杆; Rite Aid 公司由于执行保守的门店扩张策略,收入增长一般。
3、关于股价走势:
美国的三大药店中股价表现最好的是 WBA,其股价在 37年里涨了 230倍。我们之前分析过日本连锁药店行业,他们股价表现最好的公司是 ,这家公司的股价仍 2008年 10 月触底到 2016 年 6 月,股价翻了 26 倍。 这两个公司的共同特点是利润增长稳定性非常高,波动小。在公司发展早期,市场愿意给这样的公司较高估值,比如在 2000 年,市场给 WBA 公司的估值平均在 20 倍以上,而当时给 CVS 公司的估值只有 10 倍出头。但当两家公司都成长到较大规模后,利润增速趋于一致,市场给出的估值也一致。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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