上周沪指涨0.31%，创业板指跌1.5%，沪深300跌0.59%，两市周成交额增加10%。两市融资余额至上周五约为10236亿元，较前周增加约75亿元，增幅约为0.74%，其中沪市融资盘净流入45亿元，深市净流入约30亿元。全周流入前高后低，周一、周二合计净流入约54.6亿元，周三、周四合计净流入52.4亿元，周五净流出约32亿元。

上周本栏提到：“融资盘持续小幅回流，大盘企稳迹象明显。偿还量持续下降，中线持仓心态浓厚。岁末年初，大盘保持稳定格局，市场活跃度将有所回暖，当前风向仍以蓝筹为主，蓝筹股的融资盘稳定性较以往有所提高。相对低位或横盘调整较充分的二、三线蓝筹或中小盘的细分龙头个股将有较好机会。”

上周沪指震荡收阳，融资盘继续回流，周四两市融资余额为10267亿元，距离11月16日的年内峰值10350亿元，相差不足一百亿元，激进型资金对新年行情抱有积极期待。上周资金流向弃高就低，机械、高铁、有色、煤炭、稀土永磁、锂电池等前期调整较充分的龙头个股表现活跃，一方面得益于大宗商品市场黑色系品种的多头涨势，另一方面也受益于中央经济工作会议提出的制造业强国提升和财政部关于到2020年新能源汽车免收车辆购置税的利好政策。一线蓝筹上周相对稳定，银行、保险板块走势分化，中国平安小幅调整，建设银行创出近十年来新高，银行、保险板块上周融资盘继续流入，仍都是中线融资盘的主要增仓方向。

进入2018年，中央经济工作会议提出的经济增长更重视质量，重视实体经济发展，向制造业强国提升的指导方针将更加深化价值投资、业绩为王，龙头溢价的投资理念。无论是传统消费升级还是技术进步推动的制造业升级，都会让各细分行业的龙头公司获得进一步的估值提升。不过，2017年涨幅较大的一线蓝筹股价弹性必然减弱，高位震荡，进三退一，夯实基础，以时间换空间，延续慢牛走势的概率较高。而相对涨幅不大，价位不高的中小盘细分行业龙头在2018年的将有更好的股价弹性。2018年将继续是价值型资金为主导，机构抱团现象不会轻易改变，港股通和MSCI资金进入A股市场的配置方向必然是行业龙头。趋势上行的行业龙头必然也会吸引更多融资盘参与，营造更充分的流动性溢价效应。

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