本周橡胶先扬后抑，周一Ru1805上涨1.66%至14315，随后几天缓步下跌，截至周五收盘价为14105，符合我们之前逢高空的判断。

　　整个市场行情来看，年末资金收紧，投资者操盘意向减弱；技术面，均线系统呈聚拢状，预示沪胶短期仍维持震荡格局。

　　1. 高升水拖累价格上涨

　　上周我们讲过，Ru1805升水现货过高，拖累价格上行。那么，一周过去了，这种现象有没有改变呢？很可惜，没有。。。。。。

　　12月29日，Ru1805升水上海地区的云南乳胶2005元/吨，虽然相比2016年底的3000元/吨的升水较低，但是同比之前几年的1000元/吨左右的升水价格，目前的升水仍然较高。

　　现货方面，根据卓创资讯的信息，截至周四收盘，上海市场16年国营全乳胶报价在12050元/吨，较上周四收盘下跌2.03%。周内最高价达12300元/吨，最低价在12000元/吨。本周全乳胶均价为12160元/吨，较上周均价下跌1.70%；泰标混合均价为11375元/吨，较上周均价下跌2.15%。本周青岛保税区美金胶报价重心小幅走低5-25美元/吨，相比而言，混合胶跌幅更大。

　　2. 云南产区停割，海南原料小幅上涨

　　上游供应方面，云南产区已经停割，海南产区原料胶水收购价格继续持稳，国营胶厂胶水收购价格12.6元/公斤（制浓乳12.6元/公斤，制全乳12.6元/公斤），民营胶厂胶水收购价格12.6-12.8元/公斤。据卓创了解，随着时间推移，海南产区胶水产出逐渐减少，从而支撑国产市场浓乳整体上扬，销区国营金联散包9400-9500元/吨。

　　在进入1月份之后，东南亚地区进入产胶旺季，近期泰国生胶片价格小幅下跌，12月29日合艾地区生胶片价格为44.33泰铢/公斤。供给方面未来两个月主要关注的就是东南亚产区的情况，特别是天气对于原料生产的影响。其次，中国的天胶进口也是需要关注的方向。

　　3. 年底检修集中，下游消费低迷

　　本周卓创监测山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率环比下滑，主要原因是样本中某企业进行年度检修，拉低平均开工。其他厂家开工波动不大，节前库存储备及出口市场的供应给予开工一定的支撑，预计此开工水平或将延续次月下旬。当前多数厂家库存偏低。价格政策除某不三包厂家调涨外均稳价观望。卓创监测全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率65.5%，环比下降2.3个百分点，同比下滑5.8个百分点。（开工率按照实际产能测算）

　　本周卓创监测国内轮胎企业半钢胎平均开工率环比小幅走高，样本内多数轮胎企业开工延续前期水平，仅个别厂家根据订单情况小幅调涨产量，预计此开工水平或将延续次月下旬。涨价风亦在半钢胎市场有所体现，厂家走货尚可。价格政策多在次月调整。卓创资讯监测数据显示，本周国内轮胎企业半钢胎开工率为69.9%，环比上涨1.3个百分点，同比下滑3.4个百分点。（开工率按照实际产能测算）

　　以目前高库存、高升水以及低需求的现状来看，我们认为，未来一段时间的橡胶还是看空为主。主旋律逢高空还是没有变，如果觉得期货风险有点大把握不准，那么可以试试利用期权在高位卖出看涨期权。在这种震荡市中，高位卖看涨，低位卖看跌总比来来回回做多做空期货要好把握的多了！　　

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