谈及上市公司流动性危机，我们很容易会联想起上市公司债务逾期、现金流短缺等风险。然而，除了这一种流动性危机外，还存在另一种形式，那就是上市公司股票在二级市场上的流动性严重不足，具体体现在股票交易过程中缺乏买卖成交，且日均成交金额处于极度萎缩的状态之中。

或许，对于一种观点认为，当股价处于极度地量状态时，往往预示着股价将会面临重要性的拐点，而经过此前的漫长调整之后，股价见底回稳的概率会高于下跌中继的概率。但，对于这一种观点，仍不能完全认同。究其原因，则在于当上市公司股票处于成交量能极度萎缩的状态，且远远低于过去一个月乃至过去数月的平均量能水平时，往往预示着上市公司已经陷入至流动性危机的状态。

当一家上市公司深陷流动性危机，那么将会是一种很难把控的状态。这，又是为什么呢？

事实上，无论是股票市场，还是某一家上市公司股票，基本上还是离不开资金的推动影响，而这也恰恰反映出“成也资金，败也资金”的市场写照。但是，当一家上市公司股票的流动性严重不足时，往往容易出现一两笔大额抛单就会导致股价的瞬间跳水，甚至处于持续非理性下跌的局面，而对于这一种现象，往往是不可控的。

对于经历过此前股市非理性风波的投资者，大概也有一个深刻的印象。当我们面对千股跌停之际，深陷其中的投资者往往不知所措，甚至连低价抛售的机会也不存在。然而，对于这一种极度恐慌的市场运行状态，一旦形成了连锁效应，叠加当时股权质押平仓盘的因素，往往会进一步加剧市场的非理性行为，而这也是很难控制的局面，更容易产生出系统性的风险。

“防风险，守底线”，这是当下国内金融市场的重要任务。然而，值得庆幸的是，与15年下半年的情况相比，虽然目前市场资金面持续紧张，但发生流动性危机的股票还是属于少数，而对于这少数发生流动性危机的股票而言，也很难引导市场出现系统性的风险。

但，站在当前市场资金面持续收紧的大环境，仍需警惕股票市场流动性危机现象会产生蔓延扩散的趋势，而防患于未然就显得格外重要。

时下，沪深两市低于1000万元成交金额的上市公司数量已经超过200家，而低于500万元极度地量的上市公司数量则不少于20家。由此可见，在市场投资环境持续低迷的状态，冷门股的数量也开始加快增长。与此同时，在白马股、大蓝筹主导的市场环境下，大量资金仍然聚集到这类热门股票身上，进而进一步分流一些冷门股的存量资金，由此造成了“强者恒强，弱者恒弱”的现象。

对待发生流动性危机的上市公司股票，最直接的策略，莫过于谨慎回避。但，对于不少投资者而言，因之前高位买入，却基本上很难轻松卖出。面对这类发生流动性危机的股票，死守不是办法，不断补仓显然也不是最佳的策略。

站在上市公司一方而言，应该及时关注到上市公司面临的流动性危机风险，尽可能及时采取增持回购等刺激股价的措施，并尽可能扭转股价长期低迷的格局。然而，在实际情况下，上市公司往往采取持续观望的态度，而真正采取真金白银自救的，却寥寥无几。

此外，更有甚者，因大股东牵涉到股权质押强行平仓的风险，且大股东已经无力补充质押物或现金，而对于这种现象，更大可能还是期待着市场出现集体性回暖的机会，而依靠大股东自身的能力也是有心无力。退一步来说，若大股东最终触碰到股权质押强行平仓的风险，那么股价继续非理性下跌的风险仍然不可小觑。

至于投资者一方，处于场外观望者，则尽可能采取谨慎回避的策略，而对于部分触及股权质押平仓风险，乃至强行平仓风险的股票，更应该果断回避。但，深陷其中者，尤其是亏损幅度超过40%的，此时卖出的意义已经不大，但这并不代表可以持续补仓，而在股票发生流动性危机之际，任性补仓还是存在不少的投资风险。或许，在实际情况下，等待实质性的企稳信号，或实质性的放量信号时，再考虑逢低补仓，降低成本。

流动性危机，这对于经历了15年下半年股市非理性风波的投资者而言，还是印象深刻。如今，在“防风险，守底线”的大背景下，虽然股票市场发生系统性风险的可能性已经不大，但仍需警惕局部性的流动性危机风险。然而，在实际情况下，对于逐渐陷入流动性危机的上市公司而言，不应该听天由命，更需要拿出实际行动来维护股价的稳定性，尽可能提振股票投资信心，而这个时候，上市公司自身的行动更显关键。

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